中级财务管理——货币时间价值.pptVIP

【例2.8】大一学生汪洋有个愿望，他希望在他大学四年中每年末都能获得等额奖学金800元，假设利息率为8%，1年复利1次，问这笔奖学金的年金现值是多少？ 解： 假如上题改变复利计息频率，即由1年复利1次，变为1年复利2次，你能计算出汪洋这四笔奖学金的年金现值是多少？ 2．预付年金 预付年金又称先付年金或即付年金，是指发生在每期期初的等额收付款项。 (1)预付年金终值 预付年金终值是指每期期初等额收付款项的复利终值之和。 计算示意图 ………… A A A A A A·(1+i)1 A·(1+i)2 A·(1+i)n-2 A·(1+i)n-1 A·(1+i)n 1 2 n-1 n 预付年金终值公式推导过程： FA=A(1+i)1+A(1+i)2+ +A(1+i)n ① …… ……… 根据等比数列求和公式可得下式： FA= ) 1 ( 1 ] ) 1 ( 1 )[ 1 ( i i i A n + - + - + i i n 1 ) 1 ( 1 - + + =A[ -1] ……………② ①式右端提出公因子（1+i），可得下式： FA=(1+i)[A+A(1+i)1+A(1+i)2+……+A(1+i)n-1] =A （1+i） ………………③ i i n 1 ) 1 ( - + ②式中[ -1]是预付年金终值系数， 记为[（F/A，i，n+1）-1]，与普通年金终值系数 相比，期数加1，系数减1； ③式中 （1+i）是预付年金终值系数， 记作（F/A，i，n）（1+i），是普通年金终值系数的（1+i）倍。 ( i i n 1 ) 1 1 - + + i i n 1 ) 1 ( - + i i n 1 ) 1 ( - + 注： 【例2.9】澎荃公司连续10年，每年年初存入银行2万元，年利率为3%，问第10年年末该企业能从银行取出多少钱？ 解： （1）方法一： （2）方法二： （3）方法三： (2)预付年金现值 预付年金现值是指每期期初等额收付款项的复利现值之和。 计算示意图 ………… A A A A A A·(1+i)0 A·(1+i)-1 A·(1+i)-2 A·(1+i)-(n-2) A·(1+i)-(n-1) 1 2 n-1 n 预付年金现值公式推导过程： PA=A+A(1+i)-1+A(1+i)-2+……+A(1+i)-(n-1) ………④ 根据等比数列求和公式可得下式： PA=A· =A·[ +1] 1 ) 1 ( 1 ) 1 ( 1 - - + - + - i i n i i n ) 1 ( ) 1 ( 1 - - + - ④式两端同乘以(1+i)，得： (1+i) PA= A(1+i)+A+A(1+i)-1+ +A(1+i)-(n –2) 与④式相减，得： PA=A· (1+i) i i n - + - ) 1 ( 1 …… i·PA=A(1+i)-A(1+i)-(n-1) 注：上式中[ +1]与 （1+i） 都是预付年金现值系数，分别记作[（P/A，i，n-1）+1]和（P/A，i，n）（1+i），与普通年金现值系数的关系可表述为：预付年金现值系数是普通年金现值系数期数减1，系数加1；或预付年金现值系数是普通年金现值系数的（1+i）倍。 i i n ) 1 ( ) 1 ( 1 - - + - i i n - + - ) 1 ( 1 【例2.11】大学生谭笑每年年初计划存入银行3000元，计划期为10年，每年复利1次，银行存款利率为2%，问这些存款的现值应为多少？ 解： 或： 3．递延年金 递延年金，又称延期年金，是指在最初若干期（m期）没有收付款的情况下，后面若干期（n期）有等额系列收付款的年金。 …… A 1 2 m m+1 …… m+n A A 递延年金示意图 （2）递延年金现值 公式一： PA=A（P/A，i，n） × （P/F，i，m） 公式二： PA=A[（P/A，i，m+n）-（P/A，i，m）] （1）递延年金终值? 递延年金终值的计算与递延期无关，故递延年金终值的计算不考虑递延期。 FA=A（F/A，i，n） 【例2.12】大一女生韩雪一入学就向银行借入一笔助学贷款，银行贷款利息率6%，1年复利1次，银