家具企业如何实现价值创造型并购重组.pptVIP

“加法”： 万科“改嫁”华润、引入强力股东 2000年12月，华润集团受让添发庆丰（常州）发展有限公司持有的万科法人股26,920,150股，加上其关联单位华润北京置地持有深万科B股17,073,528股，华润集团及其关联公司共持有万科股份95,149,277股，占总股本的15.08％。 自此，万科的这一重大动作，使华润这一具有很深很强的房地产背景的港资企业成为控股股东，改变了万科股权分散的局面，为自己在房地产业的发展引入了强有力的股东。 华润集团目前的总资产达500亿元，负债率为20%，在香港有五家直接或间接控股的上市公司；华润集团凭借其政策优势和经济实力在全国各地都能充分发挥其“拿地”优势，华润集团在土地储备和资金保证两方面都具备了深万科无法具备的强大优势。 有人将万科与华润优势互补的强强联合比作是珠联璧合的“金玉良缘”：万科带着“秀外”（多年来在房地产界树立的良好品牌）、“惠中”（优质的经营管理能力）“嫁给” 了华润这样一个“家境殷实”（土地储备、资金势力）而又有“门户地位”（政策优势）的好“婆家”。 * * 国际购并 * * 1、外国企业如何利用并购手段进入 中国市场 △ 阿尔卡特控股上海贝尔 10月24日 阿尔卡特与信息产业部签定谅解备忘录，阿尔卡特将拥有50%+1股份的上海贝尔股份，中方将占50%-1股。阿尔卡特将为此支付3.12亿美元 * * 阿尔卡特2000年销售额达300亿美元，阿尔卡特1983进入中国，已经在中国建立17家合资或独资企业和6个研发中心 上海贝尔是中国最早、最成功的合资企业之一，在固定/移动语音交换机市场占有33%的份额，去年的销售额达到13亿美元，增长率高达40% 阿尔卡特将把上海贝尔阿尔卡特建成亚太区业务中心，并将阿尔卡特中国区业务与其合并，将成为中国最大的电信设备提供商 * * △ 艾默生公司收购安圣电气 10月22日 艾默生公司以7.5亿美元现金收购深圳华为技术公司下属的安圣电气有限公司 美国艾默生公司在世界500强中排名323位。2000年全球总销售155亿美元。2000年在亚洲地区的销售总额15亿美元。 华为公司2000年销售额26亿美元。其中，安圣电气销售额26亿人民币 艾默生表示，该收购计划将使得公司通过利用安圣电气在中国市场上的工程制造和销售资源大幅度降低成本 * * 原因 中国通信市场分为两大阵营，一是以阿尔卡特、诺基亚、爱立信、北电、朗讯等为代表的外国公司，一是以上海贝尔、深圳华为为代表的中国公司。 中国将成为亚洲第三大并购市场。 * * 2、中国企业如何运用国际购并市场提升价值 ———浙江华立集团收购菲利浦CDMA分 部的案例 * * 中国手机用户1.2亿部，已超过美国，成为全球最大的移动通讯市场，国内手机厂家96年开始生产手机。而核心技术一直掌握在国外企业手中。 中国联通准备启动CDMA。十八家中国生产企业拿到生产许可证，而CDMA的核心技术都被美国高通公司申请。 * * 2001年4月PHILIPS 公司作出决定，全面退出移动通讯领域，关闭法国和泰国的GSM手机生产工厂，将技术转让给中国电子集团公司。因为两个公司在深圳，早已有合资企业 ——桑达菲利通讯公司 菲利浦CDMA分部如何处置？或者出售，或者关闭。 浙江华立集团得知这一消息，委托财务顾问公司全权谈判。 * * 华立的介绍 30年历史，电表市场占有率40%。年销售额30亿人民币。2000年开始进入美国资本市场，收购两个上市公司，引进技术，引进人才，建立国际融资平台。 * * 华立收购的目的 1、中国CDMA市场占全球50%。 2、核心芯片设计技术掌握在LG、摩 托罗拉手中。 * * 操作的难点 1、如何取得平等的谈判地位 2、如何取得员工的认可 3、如何合理估价 4、怎样改组董事会 5、怎样挑选CEO 6、如何再次融资 * * 小结：新时期并购的机遇与障碍? * * ?中国加入WTO与美国“9.11”后的并购机遇 （1）、中国加入WTO后，国际资本与国际大公司必将抢滩中国，采取兼并和收购中国的企业应是一种捷径，特别是在国际大分工中的中国优势环节的企业可能获得国际资本的青睐； （2）、美国“9. 11”事件后，中国可能成为国际资本一个安全的避风港，不断增加的外资将大大增加并购机会； （3）、为与外资抗衡，中国企业必须更大更强，并购也将是中国企业必不可少的手段； （4）、美国“9.11”事件后，使以美国为首的西方经济加速下滑，股价大幅下跌，某些目标公司或项目已具备投资价值，为具有前瞻性的中国企业走出国门、并购外国企业带来机会。 ? * * 中国的并购之路上依然