公司财务(第二版)教学课件 作者 赵锡军 著 第十三章其他融资工具.pptVIP

第十三章 其他融资工具 13.1 可转换证券 13.2 认股权证 13.3 配股 13.4 租赁 第十三章 其他融资工具 13.1 可转换证券 第13章 第一节 可转换证券 1.可转换证券转换比率 转换比率=证券面值/转换价格 2.可转换证券的价值 （1）转换价值 转换价值=转换比率×股票价格 （2）证券投资价值 （3）市场价值 3.发行可转换证券的原因 （1）发行可转换证券能够有效降低代理成本 （2）发行可转换证券对小公司而言，能够减少现金流的支出 （3）在某一时期企业的普通股股价偏低或发行一般债券的市场条件不利时，发行可转换证券意味着公司能够在将俩以更高的价格发行普通股股票 （4）法律限制有时也是导致公司发行可转换证券的原因 （5）在投资收益不明朗之前，发行可转换证券更易被投资者所接受 4.可转换证券的转换 （1）可转换证券的持有人自愿转换 （2）发行可转换证券的公司采取策略迫使投资者进行转换 5.可转换证券的利弊 （1）可转换证券的优点是具有灵活性 （2）可转换证券的缺点是信誉等级较低，波动大，风险较高。 第十三章 其他融资工具 13.2 认股权证 第13章 第二节 认股权证 1.认股权证的执行价格 认股权证的执行价格是指持有者能够购买发行公司普通股票的价格 2.发行认股权证的原因 （1）降低代理成本 （2）使得公司能够以较低的价格发行普通股 （3）使得公司在今后发行普通股时避免了一大笔发行成本 3.认股权证的估价 认股权证的理论价格=MAX{0，（普通股每股市场价格-认股权证每股的执行价格）×每份认股权证可购买的股数} 4.可转换证券和认股权证的比较 （1）相似之处：目的，作用 （2）差别：现金流量，性质 第十三章 其他融资工具 13.3 配股 第13章 第三节 配股 配股指的是普通股的股东以低于市场价值的价格，按照其所持有股份数的一定比例再购买该公司普通股的一种期权。 1.配股权的价值 （1）股票持有者在某一时间因其股票而自动得到的一定数量的配股权 （2）股票持有者没有配股权 2.配股的购买价格及其影响因素 （1）配股的购买价格：P=N×PE 其中，P为配股的购买价格 N为配股后当年的每股税后利润 PE为配股市盈率 （2）配股购买价格的影响因素 a.政策因素 b.人为因素 第十三章 其他融资工具 13.4 租赁 第13章 第四节 租赁 租赁是指所有权与使用权之间的一种借贷关系 1.租赁的种类 （1）经营租赁 （2）融资租赁 （3）杠杆租赁 2.租金的计算 3.租赁和税收及会计处理 4.租赁的利弊 （1）有利之处 a.减少了现金支出 b.不受通货膨胀的影响 c.适应承租人的租赁人暂时性和季节性的调整 d.约束相对较少 （2）不利之处 a.租赁成本比较高 b.不利于对租赁设备进行技术改造 c.原则上在租赁期限内不能解除合同 5.我国的租赁融资状况 * * * *