江苏华西集团公司跟踪评级-中国债券信息网.pdfVIP

跟踪评级 江苏华西集团公司 跟踪评级 跟踪评级观点 跟踪评级 信用等级：A ＋ 评级展望：稳定 中债资信评估有限责任公司（以下简称 “中债资信”）认为江苏 评级时间：2015.06.05 华西集团公司 （以下简称“华西集团”或“公司”）在跟踪期内钢铁、 上次评级 化纤和材料板块等主业经营压力依然较大，但多元的业务结构有效分 信用等级：A ＋ 评级展望：稳定 散了公司的经营风险，公司整体经营风险较低；公司盈利能力略有改 评级时间：2014.09.05 善，经营获现能力一般，对外筹资压力不大，债务负担和长期偿债指 标保持基本稳定，较为多元化的业务结构对主业盈利形成良好补充， 公司整体财务风险较低，外部支持增信作用一般，维持公司的主体信 分析师 用等级A ＋，评级展望为稳定。 聂建康 魏媛媛 电话：010 公司概况 邮箱：niejiankang@ 公司是由江阴市华士镇华西新市村村民委员会全资控股的集体 所有制企业，业务涉及钢铁、化纤、材料、金融、地产、仓储等多个 业务板块，下辖江苏华西村股份有限公司( “000936.SZ ”）为 A 股上 市公司。跟踪期内，公司股权结构未发生变化。 经营风险：保持较低水平 2015 年宏观经济增速目标值进一步下调，预计主要用钢行业需求 强度将再度减弱，而供给端产能出清需要时间，短期钢铁行业产能过 剩压力仍较大，钢铁价格也难有起色。铁矿石、煤炭等原燃料价格下 中债资信是国内首家以采用投资人付 跌使得钢铁行业在钢价下跌情形下获得了盈利增长，但在产业链整体 费营运模式为主的新型信用评级公司，以 盈利空间压缩的情况下，钢铁行业盈利反弹十分有限。整体看，短期 “依托市场、植根市场、服务市场”为经 钢铁行业弱势难改，行业景气度依旧低迷。根据行业周期性、竞争与 营理念，按照独立、客观、公正的原则为 未来增长等判断行业整体经营风险仍较高。 客户提供评级等信用信息综合服务。 跟踪期内，钢铁业务板块方面，公司粗钢、钢材产能保持不变， 基本无规模优势，2014 年共生产粗钢253.89 万吨、钢材238.87 万吨， 粗钢产能利用率进一步下降至72.54%，继续面临订单不足的风险，主 要产品的销售均价进一步下跌，公司在烧结、炼铁、钢渣加工、煤气 发电等方面降本增效，同时跟踪期内铁矿石、焦煤焦炭等原料价格走 低，公司钢铁业务生产成本有所下降，毛利润贡献占比有所增加，但 仍面临较大的经营压力。化纤纺织板块方面，跟踪期内，公司化纤、 市场部 电话：010 精纺呢绒面料产能保持不变，2014 年化纤产品产量增至 24.26 万吨，