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国 际 银 行 业 经济资本 ———风险和价值管理的核心 刘建德 内容提要：金融业是与风险密切相关的行业，对风险的计量构成了现代金融领域主要 关注的课题。在风险管理实践中，经济资本体系的使用越来越广泛，通过该体系，金融机构可以 量化所面对的风险，并计算抵御该风险所需的资本。经济资本概念的提出有助于金融机构在制 定未来战略计划时考虑风险成本，并在风险定价和资本分配等方面制定相应的政策。经济资本 也能够帮助金融机构量化自身的风险偏好，以确保他们有足够的资本来减缓风险的冲击，实现 股东利益最大化的同时满足监管的要求。 关键词：巴塞尔委员会 巴塞尔新资本协议 信用风险 置信区间 资本配置 预期 损失 经济资本 违约损失率 市场风险 操作风险 组合管理 违约概率 监管资本 风险调整后收益 非预期损失 中图分类号：!#$ 文献标识码：% 行考虑违约风险下哪笔贷款的回报最大。交易 一、什么是经济资本？ 部门也开始采用类似的方法计算出每种资产或 负债的市场风险并估计相应的预期收益。其 在过去的几年里，经济资本体系开始越来 次，商业银行也可将经济资本的概念用于操作 越多地成为金融机构决策的核心依据。经济资 风险，例如电脑的崩溃或交易方的欺诈等。 本是由商业银行的管理层内部评估而产生的配 在过去的几年里，一些先进的金融集团已 置给资产或某项业务用以减缓风险冲击的资 经实现了在整个集团的层面计算风险及相应的 本。银行需要经济资本用作缓冲不可预见损失 资本要求。这将帮助他们制定战略，因为这些 所带来的风险。准确的定价及充足的准备金可 集团可以将高风险转化为对相应的高收益的要 为银行提供足够的收入用以承受可预见损失。 求，从而更公平地对比每个业务单元的经济收 然而，银行的风险从本质上来说产自于不可预 益，以确保资本被合理地分配。采用经济资本 见损失。量化不可预见损失不仅使银行能够避 最大的推动力来自于市场竞争的加剧和金融市 免因遭受一系列灾难导致的破产，而且还能判 场的动荡。这是一个极负挑战的工作，因为不 断是否采用最有效的手段配置资本，以及衡量 同的业务单元面临不同的风险，并且有些风险 一定风险下获得的回报是否可以接受。 很难被量化和比较。 构建经济资本体系一般需要很长的时间。 目前经济资本多应用于个体业务单元，例如银 作者简介：刘建德，男，普华永道中国区金融风险管理负责人，普华永道大中华区全球风险解决方案业务的合 伙人。刘建德先生在金融风险管理领域有丰厚的经验，主要从事金融衍生工具交易和操作风险的研究工作。他曾任 著名的瑞士信贷集团风险管理部经理，主要负责风险资本充足率、整合风险管理、监管分析、风险治理、风险转 移、风险报告和风险管理方法的制定等工作。 国际金融研究!##$ % ’ $$ 国 际 银 行 业 ! 保证了风险已被适当地加以管理，同时 二、经济资本和监管体系 得以从成本的角度评估风险管理政策和风险监 控手段是否有效； 监管者们也意识到经济资本的好处，并用它