第八、九、十章基本分析(1)金融信托与租赁.pptVIP

证券投资的基本分析 第八章 宏观经济分析 第九章 行业分析 第十章 公司分析 证券投资的基本分析 宏观经济分析 宏观经济分析的作用：证券市场的总体变动趋势，宏观经济政策对证券市场的影响力度和方向； 经济周期 宏观经济分析 宏观经济分析的方法： 经济指标：先行指标、同步指标、滞后指标； 计量模型：经济变量、参数、随机误差； 概率预测：统计方法、历史数据、预测模型； 对证券投资的启示： 牛年吃个饱，熊年饿不死！ 宏观经济分析 GDP的影响 GDP增长—证券市场上涨？ 持续稳定 通胀情形 宏观调控 转折性 GDP与通货膨胀 宏观经济分析 经济周期变动的影响： 经济繁荣期，证券市场上涨； 经济衰退期，证券市场下跌； 证券市场提早反应经济周期； 几点启示： 跌久必涨、涨久必跌； 小涨小跌，不慌不忙； 宏观经济分析 通胀（通缩）的影响 通货膨胀—证券市场涨？跌？ 温和的、稳定的—影响较小 严重的、恶劣的—影响严重 恶性前期，有人欢喜有人忧 恶性后期，大家一起过熊市 宏观经济分析 宏观经济政策：货币政策、财政政策、收入政策和贸易政策； 货币政策的影响 存款准备金 再贴现 公开市场业务 利率政策 汇率政策 货币政策对证券市场的影响 （1）宽松的货币政策 存款准备金 再贴现 公开市场业务 投资者：当增加货币供应量时，一方面证券市场的资金增多，另一方面通货膨胀也使人们为了保值而购买证券，从而推动证券价格上扬； 上市公司：松的货币政策一方面为企业发展提供了充足的资金，另一方面扩大了社会总需求，刺激了生产发展，提高了上市公司的业绩，证券市场价格上升； 货币政策对证券市场的影响 （2）紧缩的货币政策 存款准备金 再贴现 公开市场业务 投资者：当减少货币供应量时，证券市场的资金减少，价格的回落又使人们对购买证券保值的欲望降低，从而使证券市场价格呈回落的趋势。 上市公司：紧的货币政策使上市公司的运营成本上升，社会总需求不足，上市公司业绩下降，证券市场价格也随之下跌。 宏观经济分析 财政政策的影响 税收政策 财政支出（赤字） 国债业务 财政补贴 收入政策的影响 外贸政策的影响 宏观经济分析 利率变动对股市的影响 人民银行晚上宣布升息50个基点，明天股市会怎样？ 行业分析 行业划分： 按行业的要素集约度分：劳动、知识、资本、资源 按所处生命周期阶段：初创、成长、成熟、衰退 按国民经济行业标准：A－Q 指数分类法 板块分类法 行业分析 行业的竞争程度分析：波特的五力分析 供销商的讨价还价能力 购买者的讨价还价能力 新进者的威胁 替代品的威胁 现有竞争者的竞争 行业地位分析 行业分析 行业生命周期的影响因素分析 需求 技术进步 政府的干预 社会习惯的变迁 经济周期与行业关系：P220 公司分析 会计数据分析：分析会计报表在多大程度上扭曲了经济事实，对扭曲进行“恢复”，为后期的财务分析提供一个真实的数据基础； 影响因素： 会计准则 预测偏差 人为因素 公司分析 财务报表分析 正确理解财务报表 评价企业的偿债、盈利、抗风险的能力，找出存在的问题； 财务报表分析是一个过程； 根据具体的使用目的进行财务报表分析 公司分析 财务指标分析 偿债能力或变现能力比率：流动比、速动比、已获利息倍数； 资产管理比率：衡量公司在资产管理方面效率的财务比率； 存货周转率、应收帐款周转率； 资本结构比率：反映企业偿付到期长期债务的能力以及公司的资本结构状态； 公司分析 资本结构比率：资产负债率、长期负债比率、股东权益比率等； 4. 盈利能力比率：资产净利率、销售毛利率、 净资产收益率； 5. 投资收益分析（上市公司）：每股净收益、市盈率、每股股利、股利支付率、留存盈利比率、每股净资产、市净率； 公司分析 现金流量分析的内容 经营性现金流量 投资活动的现金流量 筹资活动的现金流量 现金流量的结构分析：流入结构、流出结构和流入流出比分析； 公司分析 流动性：指将资产迅速转变为现金的能力； 流动比率包含存货项目，使其在反映流动性的时候，具有局限性； 现金到期债务比、现金流动负债比、现金债务总额比； 公司分析 获取现金能力分析：销售现金比率、全部资产现金回收率； 财务弹性分析：指企业适应经济环境变化和利用投资机会的能力；现金满足投资比率、现金股利保障倍数； 收益质量分析：报告收益与公司业绩之间的相关性；净收益营运指数、现金营运指数； 证券投资的基本分析—案例 翠微股份（603123） 招股意向书的目录： 一、发行人主营业务及其变化 二、发行人主营业务所处行业概览 （一）百货零售行业基本情况 1、零售行业分类