第六章工程项目的资金筹措.pptVIP

第六章 建筑项目资金的筹措;6.1 工程项目资金筹措概述;(2)在下列情况下，一般应以新设法人为融资主体： ①拟建项目的投资规模较大，既有法人不具有为项目进行融资和承担全部融资责任的经济实力； ②既有法人财务状况较差，难以获得债务资金；而且项目与既有法人的经营活动联系不密切； ③项目自身具有较强的盈利能力，依靠项目自身未来俄现金流量可以按期偿还债务。 ; 2. 既有法人融资与新设法人融资 (1)既有法人融资方式是以既有法人为融资主体的融资方式。采用既有 法人融资方式的???设项目，既可以是改扩建项目，也可以是非独立法人 的新建项目。 (2)新设法人融资方式是以新组建的具有独立法人资格的项目公司为融 资主体的融资方式。采用新设法人融资方式的建设项目，项目法人大多 是企业法人。;6.2 项目资金筹措的渠道与方式; 2.项目债务资金的来源渠道与筹措方式 (1)项目债务资金的特点 (2)项目债务资金的来源渠道和筹措方式 ①商业银行贷款 ②政策性银行贷款; ③外国政府贷款 ④国际金融组织贷款 ⑤出口信贷 ⑥银团贷款 ⑦企业债券 ⑧国际债券 ⑨融资租赁;3.既有法人内部融资 (1)企业现有资产的来源 (2)既有法人内部融资的渠道和方式 ①可用于项目建设的货币资金 ②资产变现的资金 ③资产经营权变现的资金 ④直接使用非现金资产 ;4.准股本资金 准股本资金是一种既具有资本金性质、又具有债务资金性质的资 金。包括: (1)优先股股票 　　优先股股票是一种兼具资本金和债务资金特点的有价证券。 (2)可转换债券 　　可转换债券，是一种可以在特定时间、按特定条件转换位普通股股 票的特殊企业债券，兼有债权和股票的特性。;6.4 资金成本与融资结构;式中 P0—债券发行额或长期借款金额，即债务现值 　　F—债务资金筹资费用率 　　It—债务约定付息额 　　Pt—约定的第t期末偿还债务本金 　　Kd—所得税后债务资金成本 　　T—所得税率 　　m—建设期 　　n—计算期;2.权益资金成本分析 ⑴采用资本资产定价模型法，权益资金成本的计算公式为： 　Ks=Rf+β(Rm-Rf) 　　式中 Ks-—权益资金成本 　　 Rf—社会无风险投资收益率 　　 β—项目的投资风险系数 　　 Rm—市场投资组合预期收益率 ;⑵采用税前债务成本加风险溢价法，权益资金成本的计算公式为： 　　Ks=Kb+RPc? ? 　　式中 Ks—权益资金成本 　　Kd—所得税前的债务资金成本 　　 RPc—投资比债权人承担更大风险所要求的风险溢价;⑶采用股利增长模型法，权益资金成本的计算公式为： Ks= +G 　　式中 Ks—权益资金成本 　 D1—预期年股利额 　　 P0—普通股市价 　　 G —普通股利年增长率;3.加权平均资金成本分析 为了比较不同融资方案的资金成本，需要计算加权平均资金成 本。加权平均资金成本一般是以各种资金占全部资金的比重为权 数，对个别资金成本进行加权平均确定，其计算公式为： 　　式中Kw—加权平均资金成本 　Kj—第j种个别资金成本 　 Wj—第j种个别资金成本占全部资金的比重（权数）。;1.资金来源可靠性分析 资金来源可靠性分析应对投入项目的各类资金在币种、数量和时间 要求上是否能满足项目需要进行下列几方面分析： (1)既有法人内部融资的可靠性分析 (2)项目资本金的可靠性分析 (3)项目债务资金的可靠性分析;2.资金结构分析 资金结构是指融资方案中各种资金的比例关系。资金结构包括： (1)项目资本金与项目债务资金的比例 (2)项目资本金内部结构比例 (3)项目债务资金结构比例;3.融资风险分析 融资风险是指融资活动存在的各种风险。融资风险分析中应重点考 虑下列风险因素： 　　(1)资金供应风险 　　(2)利率风险 　　(3)汇率风险