第五章资本结构与理论11[1]8.pptVIP

第五章  资本成本和资本结构 第五章 资本成本和资本结构 一、资本成本 资本成本是从资金的使用者的角度出发讨论的，指资金使用者需要向资金供给者提供的报酬。从投资者的角度看，它就是投资者要求的回报率。所以，资本成本、投资者要求的回报率、折现（贴现）率是指同一个东西，但讨论问题的出发点不同企业筹资决策的重要依据，也是投资管理的重要标准 第五章 资本成本和资本结构 资本成本包括： 1.筹集费用----如向银行支付的借款手续费，股票和债券的发行费 2.使用费用----也称为资本的占用费用，如债权和银行借款的利息、股票的股利等 资本成本在使用时一般是以相对数表示的，称为资本成本率，其公式： 资本成本率= 或 二、资本成本的计算与分析 1.个别资本成本 2.加权平均资本成本 3.边际资本成本 个别资本成本 指每一类资本的提供者所要求的投资回报率。包括： 债务资本成本 优先股资本成本 普通股（权益）资本成本 第五章 资本成本和资本结构 1.债务资本成本——债务的到期收益率 按照所得税法的规定，企业债务利息是在所得税前列支的，因此企业实际