期货波动与交易量和市场深度关系的实证研究.pdfVIP

管 理科 学学 报 Vo l. 9 No.2 第9 卷第2 期 2伽年4 月 JOURNAL OF MANAGEMENT SCIENCES IN CHINA Apr. 2α)6 期货波动与交易量和市场深度关系的实证研究① 徐剑刚，唐国兴 (复旦大学管理学院，上海 2制33) 摘要:研究不同市场状况下铜期货收益波动行为及其与交易量、市场深度间的关系，结果表明 交易量对铜期货收益波动有显著的正影响.在交易量小的市场状况下，持仓量可减缓铜期货收 益波动，高持仓量能更多地减缓市场波动，交易期和非交易期对波动有显著的负影响.在交易 量大的市场状况下，持仓量增加了铜期货收益波动，低持仓量会生成更大的市场摩擦.在交易 量大、 持仓量高的市场状况下，非交易期波动高于交易期波动，表明在我国铜期货价格形成过