李红刚金融学视频配套课件f10资产组合理论.docVIP

【例1】Chen, Roll and Ross模型（1986） rit ? ai ? biIP IPt ? biEI EI t ? biUIUI t ? biCGCGt ? biGBGBt ? eit IP＝行业生产变动率 EI＝预期通胀变动率 UI＝非预期通胀变动率 CG＝长期公司债券对长期政府债券的超额收益 GB＝长期政府债券对短期国库券的超额收益 【例2】Fama, French模型（1996） rit ? ai ? biM rMt ? biSMB SMBt ? biHML HMLt ? eit SMB=小股票组合对大股票组合的超额收益 HML＝高帐面价值/市值比股票组合对低相应值股票组合的超额收益 31