美日去杠杆周期的启示_长期去杠杆周期下的投资线索.pdfVIP

、 用户上传 更多免费报告请查看研报客 策 略 2019 年9 月10 日 长期去杠杆周期下的投资线索 报 告 ——美日去杠杆周期的启示 联系信息 投资要点： 马涛 分析师 SAC 证书编号：S0160518060001  要点一 中国已经进入长期去杠杆周期 021 mat@ 2012 年之后，中国杠杆率大幅攀升，经济增长率却缓慢下降。一方面，加 王鏡 联系人 杠杆对经济刺激的边际作用不断减弱，另一方面，继续加杠杆的空间十分 wangjing1@ 021 有限。具体到各部门:①居民部门整体杠杆率虽不高，但考虑到中国的收入 证 差距，