项目投资的现金流量分析.pptVIP

【例7-2】根据年末营业结果来计算营业现金净流量 中南公司拟购建一项固定资产，需要在建设起点一次性投入全部资金100万元，按直线法折旧，使用寿命10年，期末有10万元净残值，残值变现收入为12万元。 建设期为1年，发生建设期资本化利息10万元。预计投产后每年可获息税前利润10万元，所得税税率25%。 要求：请计算各年现金净流量。 分析提示： （1）项目计算期=建设期+运营期=1+10=11（年） （2）固定资产原值 =固定资产投资＋建设期资本化利息=100＋10=110（万元） （3）固定资产年折旧额 ＝（110－10）÷10＝10（万元） （4）息前净利 =息税前利润×（1－所得税税率） =10×（1－25%） =7.5（万元） （5）初始现金净流量为: NCF0=－100；NCF1=0 （6）营业现金净流量为: NCF2～NCF10中每年营业现金净流量 =净利润+折旧 =7.50+10=17.50(万元) （7）终结现金净流量为： NCF11 =净利润＋折旧＋残值变现收入－残值变现收益所得税支出 =7.50+10+12－（12-10）×25% =29（万元） 其各期的现金净流量见图7-2。 －100 1 2 3 9 0 17.508 17.50 17.5 17.5 29 17.5 11 10 【例7-3】所得税的影响计算营业现金净流量 中南公司投资300万元建设一条生产线