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案例引入：拿破仑给法兰西的尴尬 拿破仑1797年3月在卢森堡第一国立小学演讲时说了这样一番话：“为了答谢贵校对我，尤其是对我夫人约瑟芬的盛情款待，我不仅今天呈上一束玫瑰花，并且在未来的日子里，只要我们法兰西存在一天，每年的今天我将亲自派人送给贵校一束价值相等的玫瑰花，作为法兰西与卢森堡友谊的象征。”时过境迁，拿破仑穷于应付连绵的战争和此起彼伏的政治事件，最终惨败而流放到圣赫勒拿岛，把卢森堡的诺言忘得一干二净。可卢森堡这个小国对这位“欧洲巨人与卢森堡孩子亲切、和谐相处的一刻“念念不忘，并载入他们的史册。 案例引入：拿破仑给法兰西的尴尬 1984年底，卢森堡旧事重提，向法国提出违背”赠送玫瑰花“诺言案的索赔；要么从1797年起，用3路易作为一束玫瑰花的本金，以5厘复利（即利滚利）计息全部清偿这笔玫瑰案；要么法国政府在法国各大报刊上公开承认拿破仑是个言而无信的小人。起初，法国政府准备不惜重金赎回拿破仑的声誉，但却又被电脑算出的数字惊呆了；原本3路易的许诺，本息竟高达1，375，596法郎。 案例引入：拿破仑给法兰西的尴尬 经冥思苦想，法国政府斟词琢句的答复是：“以后，无论在精神上还是物质上，法国将始终不渝地对卢森堡大公国的中小学教育事业予以支持与赞助，来兑现我们的拿破仑将军那一诺千金的玫瑰花信誉。”这一措辞最终得到了卢森堡人民的谅解。 ————《读者》2000.17期P49 第二章 财务管理的价值观念 第一节 货币时间价值 第二节 资本的风险价值 第一节 货币时间价值 一、资金时间价值的概述 （一）资金时间价值(Time Value of Money)的含义 是指一定量货币在不同时点上的价值量的差额。 ? 随着时间推移，周转中使用的资金价值会发生增值。 ? 资金时间价值的实质，是资金周转使用后由于创造了新的价值（利润）而产生的增值。 第一节货币时间价值 正确理解: (一)货币时间价值是货币在周转使用中产生的 (二)货币时间价值是货币的所有者让渡货币使用权而参与社会财富分配的一种形式 (三)货币时间价值以商品经济的高度发展和借贷关系的普遍存在为前提条件 第一节 货币时间价值 二、货币时间价值的衡量标准 从理论上，货币时间价值相当于没有风险、没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。 资金的时间价值由利息和通货膨胀因素造成。 资金时间价值的表示方法 一般情况下指利息，可用相对数和绝对数两种形式表示。 绝对数(时间价值额)—利息（资金在周转使用过程中 产生的增值额） 相对数(时间价值率)—利率（在没有风险和没有通货 膨胀条件下的社会平均资金利润率或通货膨胀率很 低时的政府债券利率）。 以上的观点并不完全正确 K=K0+IP+DP+LP+MP K——利率 K0 ——纯利率，没有风险和没有通货膨胀情况下的均衡点利率，即社会平均资金利润率 IP——通货膨胀补偿率 LP——流动性风险报酬率 MP——期限风险报酬率 三、在财务活动中树立货币时间价值的意义 1、使财务决策建立在全面、客观、可比的基础上。 2、使有限的资金得到最充分的利用。 第一节 货币时间价值 （一）一次性收付款项的现值和终值 第一节 货币时间价值 2. 现值与终值 (1)现值的含义 现值又称本金，未来某一时点上的一定量资金折算到现在的价值，用P表示。 (2)终值的含义 终值又称将来值，现在一定量的资金在未来某一时用点上的价值，俗称本利和，用 F表示。 第一节 货币时间价值 （二）非一次性收付款项(年金)的终值和现值 1、年金 （1）年金（Annuity）的含义：一定时期内每次等额收付的系列款项，用A表示。 如债券利息、折旧、租金、等额分期付款、养老金、保险费、另存整取等。 （2）年金的特点：连续性和等额性。 连续性要求在一定时期内，每间隔相等时间就要发生一次收支业务，中间不得中断，必须形成系列。 等额性要求每期收、付款项的金额必须相等。 2 年金的分类 ·3 普通年金的计算 （2）普通年金的终值： 式中：FA表示年金终值是计算各年年金的终值之和； (F/A，i，n)表示年金终值系数（Future Value Interest Factors for Annuity） （4）普通年金的现值： PA表示年金现值是计算各年 年金的现值之和; (P/A，i，n)表示年金现值系数 (Present Value Interest Factors for Annuity） 。 2.预付年金的计算 （2）预付年金的终值：