从动态博弈视角看企业控制权的配置.pdfVIP

16 Nankai Economic Studies, No.4, 2004 从动态博弈视角看企业控制权的配置 王月欣 摘要： 本文运用罗宾斯泰英的轮流叫价谈判模型对企业控制权配置进行了动态分析。文中认 为，企业控制权的唯一子博弈精炼纳什均衡结果取决于物质资本所有者与人力资本所有者的耐心程 度。耐心程度取决于物质资本与人力资本的实力、稀缺程度、专用性、唯一性和流动性。在此基础 上，探讨了控制权配置的未来趋势和多样化特征，并根据我国现状提出了建议。 关键词：控制权配置 ；动态博弈；人力资本 Key Words：Residual Right；Dynamic Game；Human Capital 从我国的现实情况可以发现，控股权不再等于控 应，即剩余控制权应该有范围界限。剩余控制权内容、 制权，也就是说控制权并没有都配置给持有高比例股 外延的模糊性使其不便于操作。Tirole 等人放弃了抽象 份的物质资本所有者。在我国上市公司的并购、重组 意义上的“剩余控制权”概念，认为实际控制权的