财务管理实务教学课件作者黄倩项目四.pptVIP

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2019-10-14 发布于广东
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任务３　股票投资管理投资公司的股利一直按固定比例增长，而且投资者准备长期持有股票，则股票的估价计算非常困难，只能计算其近似数。即当ｎ→ ∞，股票的估价为式中　Ｖ———股票内在价值；Ｋ———投资者要求的必要报酬率；ｄ０———基期股利；ｇ———固定增长率；ｄ１———第一期股利。上一页下一页返回任务３　股票投资管理（二）股票投资决策股票投资决策是指投资者根据现有的可支配资金，在风险与收益均衡原则的指导下，通过对国民经济形势和金融市场状况以及发行企业经营环境、经营状况、财务状况的分析和研究，对股票投资的具体对象、投资的时机、投资的期限等作出选择的过程。由于企业经营状况、经济增长、经济周期循环、货币政策、财政政策、市场利率、通货膨胀、汇率变化、国际收支状况等诸多综合因素都会造成股价上涨或下跌，因此如果仅仅通过股票估价与股票市场价格的比较来进行短期的股票投资决策，显然不妥。上一页下一页返回任务３　股票投资管理如果进行长期的股票投资，在股票市场价格低于股票内在价值的基础上，可以考虑进行投资。三、股票投资的收益率计算股票投资的收益主要有：股东的股息、红利收入以及因股票升值所带来的资本利得。股息，一般是指公司支付给优先股股东的投资报酬，收益固定，同公司的经营状况没有很大的直接联系。红利，指公司普通股的投资收益，收益不固定，同公司的经营效益紧密相连。红利发放可采取派发现金和送红股的形式。资本利得是指因股票价格上升而超过投资者期初购入股票价格的那部分收益。上一页下一页返回任务３　股票投资管理资本利得有两种实现途径：一是一级市场发行价与二级市场流通价之间的差价；二是二级市场低吸高抛的差额。本任务中股票投资主要是指普通股投资，其投资收益主要包括股利收入和因股票价格上涨所带来的资本利得。股票投资根据投资期限的不同可以分为短期股票投资和长期股票投资。（一）短期股票投资的收益率如果投资者持有股票的期限较短，一般不超过一年，就不用考虑资金的时间价值，其收益率计算公式为上一页下一页返回任务３　股票投资管理式中　Ｋ———投资者要求的必要报酬率；Ｓ１———股票售价；Ｓ０———股票买价；ｄ———股利。（二）长期股票投资的收益率一般情况下，投资者进行股票投资可以取得股利，出售时也可以收回一定的资金，但不管是股利还是出售时收回的资金都是变动的，所以一般情况下股票的收益率是使各期股利及股票售价的复利现值等于股票买价时的贴现率，即上一页下一页返回任务３　股票投资管理式中　Ｖ———股票购买价格；Ｒ———投资收益率；Ｓｎ———出手时的股票卖价；ｄｔ———第ｔ期的股利；ｎ———持有股票的期数。上一页下一页返回任务３　股票投资管理根据以上公式，可以得到长期持有、按期发放现金股利且股利不增长的股票收益率计算公式为式中　Ｖ———股票购买价格；Ｒ———投资收益率；ｄ———每期发放的股利。长期持有、按期发放股利且股利每年固定增长率为ｇ的股票收益率计算公式为上一页下一页返回任务３　股票投资管理式中　Ｖ———股票购买价格；Ｒ———投资收益率；ｄ０———基期发放的股利；ｇ———股利的固定增长率。上一页返回任务４　证券投资风险和收益组合一、证券投资组合投资者投资决策的原则是获得尽可能大的期望收益率，承担尽可能小的投资风险。如果仅投资单一证券，决策选择将是有限的，为了获得更多的选择机会，投资者可以将资金有选择地投向一组证券，这种同时投资多种证券的方式叫做证券的组合投资。证券投资的盈利性吸引大量投资者进入证券市场，但证券投资的风险性又使众多投资者望而却步。科学地进行证券投资组合将较好地解决这一难题。通过有效地进行证券组合投资，就能分散和降低投资风险。下一页返回任务４　证券投资风险和收益组合正因为如此，一些国家的法律和制度都规定银行、保险公司、各类共同基金、信托公司等其他金融机构都必须将其证券投资分散，以形成高度多元化的投资组合，起到有效防范风险的作用。从投资者角度看，某一特定股票价格的涨跌并不重要，重要的是对它们所组成的证券组合风险和收益的影响。证券投资组合是证券投资的重要武器，它可以帮助投资者全面捕捉投资机会，降低投资风险。二、证券投资组合的风险与收益由于证券投资组合能够有效降低投资风险，故众多的投资者都喜欢同时投资多种证券，即使个人投资者，也习惯持有多种证券而不是只持有一家公司的股票或债券。上一页下一页返回任务４　证券投资风险和收益组合就如证券市场上经常可以听到的名言：不要把全部鸡蛋放在同一个篮子里。可“中国第一股民” 杨怀定却坚持自己的观点：喜欢把鸡蛋放在一个篮子里。所以，投资者在进行证券投资决策时既要考虑风险也要顾及收益