上海交大安泰讲义一般均衡理论和实际余额分析.pptVIP

小于名义货币供给的增加，货币供给增加使利率下跌，而需求曲线上移则使利率有所回升，但并不能恢复到原来均衡水平。 随着物价水平上涨，三个市场都将发生与上述情况相反的“实际余额效应” 。 在货币市场上，物价上涨致使货币需求增加，货币需求曲线进一步上移。 在物价上涨幅度与名义货币供给增加 幅度一致时，货币供求再度均衡，利率 恢复到原来的均衡水平。需求曲线上移则使利率有所回升，但并没有达到原来的均衡水平。 在债券市场上，物价上涨促使家庭持有债券的名义量与物价同比例上涨，以维持未来实际消费水平不变。但是，物价上涨致使债券持有的实际数量减少。从而刺激债券的实际需求，但债券实际需求的增加幅度小于物价上涨幅度。 同时，物价上涨刺激企业债券供给增 加。因为物价上涨提高企业生产成本，增加企业对周转资金的需求，也使企业实际货币余额的购买力下降。企业为弥补实际货币余额减少与维持当期支出，都必须增发新的债券。 随着债券需求与债券供给的增长，以及债券供给增长幅度大于债券需求，债券价格相应下跌，利率回升。 当物价上涨完全吸收增加的货币量时，债券需求曲线与供给曲线在新的均衡点上 相交，利率回升到原来的均衡水平。 此时，债券量的增长幅度与物价水平的上涨幅度持平，即物价上涨一倍，债券市场则在债券量倍增的情况下维持均衡利率水平不变。在商品市场上，“实际余额”效应将使物价上涨势头自行减缓。 因为价格上涨使“实际货币余额” 存量减少，商品市场的超额需求也逐渐减少。在物价水平上涨幅度小于货币数量增长幅度 时，实际货币余额将仍然大于货币量增长以前的水平，通货膨胀缺口继续存在。 随着通货膨胀率超过了货币增长率， 实际货币余额就会小于原来的水平，从而使得经济出现紧缩性缺口。 只有在物价水平与货币量同比例上升时，经济中的实际财富才会恢复到原来的水平即 。 因为实际利率与实际收入都不变，代表 实际支出的总需求曲线将回到原来的水平上。帕廷金的一般均衡模型证明，名义货币供给增加的最初效应是总需求增加，出现膨胀性缺口。 通货膨胀改变各经济主体的财富存量， 对货币市场、债券市场和商品市场产生不同的“实际余额效应”。最后，通过各市场“实际余额”效应的综合作用，总需求曲线恢复到初始均衡位置。 所以，在名义货币量、名义债券量和名 义物价水平均同比例增长的情况下，实际货币存量、实际债券量、实际利率与实际收入水平也都保持不变，货币对经济的影响因此是中性的。 2）流动性偏好增强对均衡价格、均衡利率的影响：帕廷金认为，流动性偏好增强，反映名义货币需求增加，表明家庭与厂商都希望持有较多的实际货币余额。 于是居民减少对债券的持有，企业增加新债券的发行，导致债券市场供过于求，利率水平上升，债券市场在较高的利率水平上恢复均衡。 利率的上升直接增加企业的投资成本，降低投资的效率，造成商品市场总需求 曲线下降，出现紧缩性缺口，形成物价下降的压力。 随着物价的下跌，各市场将发生与前述情况相反的变动，形成正的“实际余额”效应。在债券市场上，物价下跌致使债券需求与供给都减少，但债券供给减少的速度大于债券需求的减少，消除了债券的超额供给，扭转利率上升趋势。同时物价下跌增加了经济主体的实际财富，在“实际余额”效应的作用下，“实际 货币余额”中用于支出的数额会随实际货币余额存量的增加而同比例增加，实际 支出绝对额仍保持不变。 于是，代表实际支出的总需求曲线恢复到原来的均衡位置，货币对经济保持中立。 瓦尔拉斯一般均衡模型概括 帕廷金的实际余额效应概括 Q（ ，K0）=R（ ） ）= y0 F（y0，i， L（y0，i， ）= 如果其他因素造成物价上升，最后震荡也会消失，物价还是会回落。 如果 但， M0P 则支出增加； 若， M0P 则支出减少； 若， M0=P 即 则经济均衡。 问题： 帕廷金的理论与古典理论、凯恩斯和弗里德曼有什么主要的不同？ M×V=P×Y P= K×R/M 帕廷金更系统完整，涉及经济运行的整个过程，从均衡的打破，到均衡的恢复，而不仅仅是解释某个经济现象。 问题10： 帕廷金理论有什么重要意义？ 四 帕廷金理论的简要评说 1、帕廷金理论的重要意义：帕廷金理论的重要意义不仅在于他提出“实际余额效应”的概念，而且在于他通过这个概念将传统货币论与价值论结合了起来，将古典货币数量说与凯恩斯收入支出说结合了起来，使这些理论具有新的意义，形成了更为完整全面的分析方法。 按照传统的两分法，货币理论研究货币量与一般物价水平的关系，价值理论研究 实物经济中商品的相对价格与市场供求的关系