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责任编辑:潘志坚 沃顿班专辑 Walton Program 股指期货套利的风险管理 ■ 国泰君安证券股份有限公司 左峰 一、股指期货套利的机会与风险 期货市场可能存在持续的套利机会。我国证券市场 股指期货是以股票价格指数为标的，为从事股 历史数据表明，每当新产品诞生初期，投资者均会 票交易的投资者提供风险管理、套期保值、远期价 进行非理性操作与投机，不合理的交易将会大量出 格发现等交易和风险管理职能的金融衍生工具。投 现，如20世纪90年代初的股票市场建立、2005年的 资者在交易股指期货合约时，可以单方向地持有合 宝钢认股权证上市等。中金所股指期货仿真交易也 约的多头头寸或空头头寸，并通过股票价格指数的 持续显示出股指期货与现货之间出现较大的偏差， 涨落来实现盈利。投资者也可以持有股指期货的空 这意味着巨大的套利空间。新品种诞生初期的浓厚 头头寸来对其持有的一揽子现货股票组合进行风险 投机氛围，加之投资者对期货交易的了解还非常有 管理和套期保值交易。同时，当股指期货合约的价 限，期货价格与现货价格的非同