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金准数据 第PAGE1页 金准数据：快递行业向何处去？“三问”  编制机构：金准数据 发稿时间：2017-4-24 金准数据：快递行业向何处去？“三问” 问题一：2017 年快递行业增速几何？ 长期来看，随着网购渗透率趋于饱和，网购增速逐步放缓，快递行业增速下滑难以避免。而造成现阶段快递增速与网络零售增速背离的主要原因，我们认为是网购呈现多频小额化特征，背后的核心逻辑在于居民网购行为的日常化，即电商逐渐成为居民消费的主要渠道之一，节日属性正在弱化。将快递市场拆分成电商件、微商件、商务及其他件市场，并分别对市场规模增速进行预测，我们预计2017 年快递行业业务量增速大概率维持35%左右。 电商仍为快递行业的核心驱动因素 过去10 多年，中国电子商务行业的爆发推动着快递业的飞速发展。而行业发展至今，电商仍为推动其发展的核心驱动因素。 但从统计数据来看，我国网络零售额的同比增速自2013 年开始下滑，2013 年网络零售额的增速接近60%，而2016 年这一增速仅为27%左右。市场难免担心，电商的渗透率已趋于饱和，行业正从成长期开始步入成熟期，网络零售增速的下降是否意味着快递需求在下降？未来快递行业是否能够保持中高速增长？对此，我们认为，中短期来看，网购商品品类结构的变化将支撑快递行业保持中高速增长。长期来看，制造业、跨境贸易或成为快递行业的下一个需求爆发点1（美国则是由电子信息产业等高科技产业和服务业的爆发推动现代快递业的发展）。实际上，2013 年以来，尽管网络零售额增速逐年下滑，但快递业务量依旧维持40%左右增速，这一点也验证了我们的判断。 网购日常化是快递、电商增速背离主因 过去，“双十一”网购节作为电商平台主要的营销手段，掀起了全民网购热潮。而后，网购节大促这一营销手段逐步常态化，“双十二”、“6·18”年中大促等网购节层出不穷，加之移动互联网的渗透率逐步提高（购物APP 的使用率提升），使得消费者网购趋于日常化（从天猫超市、一号店等电商超市的快速发展可见一斑）。从统计数据来看，2016年的11 月快递业务量占全年比重较2015 年下降0.61 个百分点至12.03%。社会零售的线上渠道占比提升也倒逼各大零售品牌加强线上渠道的建设，这反过来又进一步刺激线上渠道的发展。 这一正反馈的结果是，网购商品品类更加丰富，由原来以服装鞋帽为主的单一产品结构， 向3C、快消品、家电等全品类结构发展。整体上看，快消品、书籍音像制品等单件货值较低的商品占比有所提高，拉低了单件快递的货值。同时，快消品等具备高消费频次的商品也推高了快递使用频次。 网购商品平均售价的下降以及网购频次的提升，使得快递业务量的增速高于网络零售额的增速（可以理解为“电商—快递转化率”的提升）。 口径外的微商带来的快递增量不可忽视 随着移动互联网渗透率的提高和社交购物的逐步成熟，传统电商统计口径之外的微商近几年来呈现爆发式增长。根据《2016 年中国微商行业发展报告》中的数据，2015 年微商行业整体市场规模约为1819.5 亿元，预计2016 年微商规模将超3000 亿，同比增长98.3%，占网络零售额的比重将达5%左右。虽然传统网购规模统计口径外的微商并不是当前快递业务量保持高增速的主因，但所提供的快递需求增量不可忽视。 2017 年快递行业增速测算 基于上述分析，我们将快递市场拆分为电商件、微商件、商务件及其他共三个细分市场，在中性假设条件下，分别对这三个细分市场规模增速进行测算： 结合艾瑞咨询的预测，假设2017 年中国网购市场规模同比增速为24%； 根据CNNIC 数据，截止2016 年12 月，我国互联网普及率达53.2%，网民总数达7.31 亿人，其中手机网民6.95 亿人，月同比增速保持在3%左右，预计2017 年网民规模将达到8 亿人左右，按以往年网购用户占网民规模的六成多计算，2017 年网购用户有望达到5 亿人，对应同比增速为8.4%； 根据《2016 中国微商行业发展研究报告》的预测：2016 年微商市场规模将同比增长98.3%， 假设2017 年微商市场规模同比增速为85%； 结合顺丰控股国内时效产品的同比增速，假设2017 年商务件及其他业务的同比增速为20%。 基于上述假设，我们预计2017 年全年快递业务量有望超400 亿件，同比增速在35%左右。从2014-2016 年的数据来看，电商件占快递总业务量的七成左右。2014-2016年网购人群平均快递件数分别为26 件、37 件和52 件，年均复合增速为33.3%。我们认为，随着网购逐步日常化，其“多频小额化”特征将更加显著，预计2017 年网购人群年平均快递件数将达到60 件（约合每6 天就会收到一件快递）。尽管网购总体