金融衍生工具第三章.pptVIP

掌握期货交易的相关概念 熟练期货交易规则 掌握期货交易的功能 了解期货交易的种类 一、期货交易的定义和基本特征 1、期货交易：交易双方在集中性的市场以公开竞价的方式所进行的期货合约的交易。 2、特征： 期货市场具有专门的交易场所 期货市场的交易对象是标准化的期货合约 商品品质的标准化 商品计量的标准化 交割月份的标准化：交易所指定交割月份确切交割时间 交割地点的标准化：交易所指定交割地点 2、特征： 适宜于进行期货交易的期货商品具有特殊性 商品可以被长期保存而不易变质 商品的等级可以进行明确的划分和评价 商品的产量、交易量和消费量足够大，以保证少数人无法操纵市场 商品的价格波动较为频繁，以保证套期保值和投机目的的实现。 2、特征： 期货交易是通过买卖双方公开竞价的方式进行的 期货市场实行保证金制度（为成交金融的5%-10%） 期货市场是一种高风险、高回报的市场 期货交易是一种不以实物商品的交割为目的的交易（1%-3%交割） 二、期货合约的交易 期货合约：是指买卖双方之间签订的在将来一个确定的时间按确定的价格购买或出售某项资产的协议。 开仓：投资者的初次交易行为 持仓：无论投资者是持有多头头寸还是空头头寸都称为持仓 对冲：持仓者在到期日之前，在市场上买卖与自己合约品种、数量相同但方向相反的期货的行为成为对冲交易。 平仓方式：对冲和交割 三、期货合约的基本内容 交易品种：期货买卖的品种 交易单位：交易所对每份期货合约规定的交易数量 交割品级：统一、标准化的质量等级 最小变动价位：每次报价时所允许的最小价格变动量 每日价格最大变动限制：每天价格相对于上一日收盘价可以波动的最大限度。涨停板、跌停板 合约交割月份：期货合约到期交收实货的月份。 交易时间：不同的交易所可以规定不同的交易时间；同一交易所，不同合约可以有不同的交易时间。 最后交易日：合约停止交易的最后截止时间 交割条款：合约因到期未平仓而进行实际交割的各项条款。交割日、交割方式、交割地点。 一、保证金制度 二、涨跌停板制度 三、持仓限额制度 四、强行平仓制度 五、大户报告制度 六、每日无负债结算制度 七、实物交割制度 八、风险准备金制度 九、信息披露制度 一、保证金制度 进入交易建立保证金账户，金额大体为合约价值的5%-10% 合约履行后，保证金在结算时不计息退还 若违约，违约方保证金被收缴 二、涨跌停板制度 防止过度投机，规定每天价格相对于前一日收盘价可以波动的最大限度。 三、持仓限额制度 规定可以持有的，按单边计算的某一合约持仓的最大数额。 如同一客户在不同会员处开仓则合并计算。 四、强行平仓制度 以下情况下交易所强行平仓处理 交易保证金不足并未在规定时间内补足 持仓量超过规定的限额 违规 五、大户报告制度 当持仓头寸达到交易所规定的持仓限量80%以上必须向交易所申报 六、每日无负债结算制度 每日交易结束后，对各合约按结算价结算所有合约的盈亏、保证金、手续费和税金等，对应收应付款项实行净额一次划转。 结算价：某一期货合约当日成交价格按成交量计算的加权平均价。如当日无成交，以上一交易日结算价作为当日结算价。 七、实物交割制度 合约到期后，了解未平仓合约的过程 商品期货:实物交割 金融期货：现金交割 八、风险准备金制度 从手续费中提取一定比例作为担保履约的备付金 九、信息披露制度 及时向投资者和社会公众提供期货交易信息 一、风险转移功能: 买者担心价格上涨 卖者担心价格下跌 二、价格发现功能 三、投机功能 一、风险转移功能 应用套期保值转移风险 套期保值：在现货市场某一笔交易的基础上，在期货市场上做一笔价值相当、期限相同但方向相反的交易，以期保值。 原因：现货价格和期货价格的走势具有趋同性。当价格发生变动，一个市场遭受损失，另一个市场必获利，以此相补。 形式：多头套期保值和空头套期保值 多头套期保值：在现货市场处于空头的情况下在期货市场上做一笔相应的多头交易。 案例：美国某公司5月1日借入10万英镑，偿还期限为11月1日，公司在外汇现货市场按即期汇率1英镑=2美元把10万英镑兑成美元使用，希望6个月后能按此汇率把美元兑成英镑偿还贷款。公司为防止英镑升值，买进英镑期货合约，6个月后卖掉合约，以保值。 空头套期：在现货市场处于多头的情况下在期货市场做一笔相应的空头交易。 案例：某贸易商打算经销小麦现货，先买进后卖出，担心在买卖过程中价格会下降而带来亏损，于是，他在期货市场上做空头套期保值 二、价格发现功能 大量的买卖者通过竞争性的叫价形成的市场货币价格，反映了人们对利率、汇率、股指变化和供求状况和价格关系的综合看法。 买卖双方的公开竞价产生期货价格，反映了众多人对现货的供求，价格走