煤气化公司债券跟踪信用评级报告 XXXX-04-20.pdfVIP

公司债券跟踪信用评级报告 太原煤气化股份有限公司 2010 年 10 亿元公司债券跟踪信用评级报告 跟踪评级结果： 上次信用评级结果： 本期公司债券跟踪信用等级：AA+ 本期公司债券信用等级：AA+ 主体长期信用等级：AA 主体长期信用等级：AA 评级展望：稳定 评级展望：稳定 增信方式：保证担保 增信方式：保证担保 担保方：阳泉煤业（集团）有限责任公司 担保方：阳泉煤业（集团）有限责任公司 债券剩余期限：55 个月及 79 个月 债券期限：60 个月及 84 个月 债券剩余规模：10 亿元 债券发行规模：10 亿元 评级日期：2011 年 3 月 30 日 评级日期：2010 年 3 月 19 日 评级结论： 鹏元资信评估有限公司（以下简称“鹏元”）对太原煤气化股份有限公司（以下简称“煤气 化”或“公司”）及其2010年11月4 日发行的10亿元公司债券的2011年度跟踪评级结果为：本期 公司债券信用等级维持为AA+ ，发行主体长期信用等级维持为AA ，评级展望维持为稳定。 主要财务指标： 项目 2010 年 2009 年 2008 年 总资产（亿元） 66.72 52.18 47.40 所有者权益（亿元） 37.37 35.42 29.21 资产负债率（% ） 43.98 32.12 38.39 流动比率 1.48 1.50 1.30 营业收入（亿元） 35.23 32.48 47.35 利润总额（亿元） 4.49 5.49 8.20 综合毛利率（% ） 29.03 32.22 37.21 总资产回报率（% ） 7.99 11.41 19.55 经营活动产生的现金流净额（亿元） 1.01 8.05 7.30 EBIT 利息保障倍数 17.30 27.91 34.77 数据来源：公司年报 1 公司债券跟踪信用评级报告 基本观点： 2010 年，煤焦价格在低位徘徊，煤炭下游行业用煤需求逐步回暖； 公司目前正积极推进龙泉、华苑煤矿建设，并完成了对山西蒲县华胜煤业有限公司的兼并 重组工作，公司煤炭储备进一步增强，有利于保障公司的可持续发展； 2010 年，公司经营情况稳定，收入规模有所恢复，盈利水平下降较大，但考虑到公司拥有 煤焦一体化的产业链优势，可以通过适当调整各产品内外销售比例，保持一定的利润水平， 抵抗风险的能力较强；