财务管理基本观念论述.pptVIP

（四）标准（离）差率 该指标反映投资项目风险的相对大小； 可用该指标对期望收益率不同的投资项目进行风险比较； V越大，项目的风险程度越大。 例： （五）协方差与相关系数 投资组合：将资金同时投资到不同的项目上，就形成投资组合。俗称“将鸡蛋放在不同的篮子里”。 投资组合的风险和收益不仅受组合中单个投资的影响，还受到组合中不同项目相互关系的影响。 1、投资组合的总收益 假设将X1比例的资金投资到项目1，将X2比例的资金投资于项目2，构成一个投资组合（X1+X2=1） ，则投资组合（总投资）的期望收益率为： N个项目的投资组合总收益： 2、投资组合的总风险 组合的风险不是简单的单个风险的累加，还要考虑组合中各项目之间的相互影响。 一般来说，投资组合的总风险小于组合中各个项目风险的加权平均值。 例如两个项目的组合风险： 协方差： 表示构成组合的项目之间的影响程度，是个绝对值。 相关系数?： 表示组合中不同项目之间影响的相对大小。 永远满足： 表示正相关：一个项目收益的增加会引起另一个项目收益的增加。 表示负相关：一个项目收益增加会引起另一个项目收益的减少。 表示完全正相关（完全负相关）：引起收益同比例的增加或减少。 表示不相关：即项目之间没有影响。 第二章 财务管理基本观念 第一节 货币时间价值 第二节 风险与收益 　第一节 货币时间价值 一、货币时间价值的概念 （一）含义： 货币时间价值（TVM）是指一定量的货币在不同时点上价值量的差额。 例如：1、银行存款 2、证券投资 3、实业投资，等等 （二）实质 货币时间价值的实质就是货币周转使用后的增值额。 其产生的条件： 存在金融市场——借贷、投资 存在商品市场——买卖、消费 注意理解： 1、货币时间价值的多少和投资的时间的长短成正比。 2、整个社会来看，货币时间价值包含在社会平均投资收益率中，是其扣除了通货膨胀因素和风险收益因素的部分。 3、对企业财务管理来说，货币时间价值也是企业投资应该获得的最低报酬。 （三）表示： 1、绝对数：如100元投资一年，获得10元的增值额。 2、相对数：如100元投资一年，获得10%的增值率。 常见的相对数：银行存款利率、贷款利率，债券利息率、股票投资收益率、企业投资收益率等等。 注意： 1）这些都不是纯粹的货币时间价值率，包含…… 2）企业投资报酬率一般要大于同期银行贷款利率。 二、货币时间价值的计算 每一笔钱在不同的时点上都有其价值量，通常我们用这笔钱的“现值”和“终值”表示具体它在具体时点上的价值。 现值P、V0 ：一定量货币在“现在”的价值，也暗指投资起点的本金。 终值S 、VN ：一定量的货币投资一段时间后的本金和时间价值之和。 例1:小王银行存款的现金流分析： 假如有10000元钱，存银行且5年内都不使用。目前银行存款1年期利率为2.52%，5年期利率为4.14% (假如不考虑所得税的影响) 。两种选择： 1、 存5年期定期存款。 2、存一年期定期存款，到期转存，到第5年末取出。 分析: 小张现在的钱（现值）=10000元 方案一下: 第5年末可得（终值）=10000+10000×4.14%×5 =12070(元) 方案二下: 第一年末的钱=10000+10000×2.52%=10252 第二年末的钱 =10252 ×(1+2.52%) =10510.35 第三年末的钱= 10510.35×(1+2.52%)=10775.21 第四年末的钱= 10775.21×(1+2.52%)=11046.75 第五年末的钱=11046.75×(1+2.52%)=11325.12(元) 复利终值和现值的计算 复利：每期产生的利息并入本金一起参与计算下一期利息的计息方法。俗称“利滚利”。 1.复利终值： ：复利终值系数，用 表示。 公式也可写成： 例：A企业5年前将10万元借给企业B，双方商定复利计息，年利率为3%。问A企业到期可收回多少钱？ S=10×(1+3%)5=10×1.159 =11.59（万元） 2.复利现值： :复利现值系数，用 表示。 公式也可写成： 贴现：由终值求现值的过程称为“贴现”，把此时的利率称为