第二章投资管理中的静态评价方法.pptVIP

例：某项投资20000元，分两期投入，投产后的各年净现金流如下表，求该项投资的静态投资回收期及判断该投资的可行性。（Tb＝4年） 评价准则： Tp≤Tb，可行； 反之，不可行 2. 流动比率：是反映项目各年偿付流动负债能力的指标 　 流动比率=流动资产总额/流动负债总额×100% 　 流动资产=现金+有价证券+应受帐款+存货 　 流动负债=应付帐款+短期应付票据+应付未付工资 +税收+其它债务 　 流动比率可用以衡量项目流动资产在短期债务到期前可以变为现金用于偿还流动负债的能力。一般认为应在200%以上，也有认为可以是120～%200%。 　　 3. 速动比率：是反映项目快速偿付流动负债能力的指标 速动比率=(流动资产总额-存货)/流动负债总额×100% 速动比率一般要求在100%以上。 * 第二章 投资管理中的静态评价方法 * 评价基本方法 静态评价方法 动态评价方法 * 经济效益评价方法 静态评价 计算项目和方案的效益和费用时，不考虑资金的时间价值，不进行复利计算。 经常应用于可行性研究初始阶段的评价以及方案的初始阶段。 静态投资回收期法、投资收益率法、差额投资回收期法。 动态评价（经济效益评价的主要评价方法) 计算项目和方案的效益和费用时，充分考虑到资金的时间价值，要采用复利计算方法，把不同时间点的效益流入和费用流出折算为同一时间点的等值价值。主要用于详细可行性研究中对方案的最终决策。 根据是否考虑时间因素可分为两大类： * 静态评价方法优缺点 最大优点：简便、直观，适用于方案粗略评价。 评价时与相应标准值比较，形成方案约束条件。 评价指标为绝对指标，可对单一方案进行评价。 静态评价的缺点： １) 不能直观反映项目的总体盈利能力（不能计算偿还完投资以后的盈利情况）。 ２) 未考虑方案在经济寿命期内费用、收益的变化情况，未考虑各方案经济寿命差异对经济效果的影响。 ３) 没有引入资金的时间因素，当项目运行时间较长时，不宜用这种方法进行评价。 * 三类指标 时间型指标: 用时间计量的指标，如投资回收期和差额投资回收期； 价值型指标: 用货币量计量的指标，如净现值、净年值、费用现值、费用年值等； 效率型指标: 无量纲指标，反映资金的利用效率，如投资收益率、内部(外部)收益率、净现值指数。 三类指标从不同角度考察项目的经济性，适用范围不同，应同时选用这三类指标。 * 第一节 时间型指标评价方法 静态投资回收期法（静态评价方法） 差额投资回收期法?（静态评价方法） * 一、静态投资回收期（Pt）法 1.概念 静态投资回收期：亦称投资返本期或投资偿还期。 指工程项目从开始投资（或投产），到以其净收益抵偿全部投资所需要的时间，一般以年为计算单位。 第一节 时间型指标评价方法 在财务上反映投资回收能力，用于考察投资盈利水平。 * 2.计算公式 ⑴理论公式 投资回收期 现金流入 现金流出 投资金额 年收益 年经营成本 第t年 一、静态投资回收期法（续1） * ⑵实用公式 累计净现金流量首次出现正值的年份 第T-1年的累计净现金流量 第T年的净现金流量 一、静态投资回收期法（续2） * 3.判别准则 一、静态投资回收期法（续3） 可以接受项目 拒绝项目 设基准投资回收期 —— Pc * 4.特点 （1） 优点： 1）概念清晰，反映问题直观，计算方法简单 2）同时反映项目的经济性和风险性； （2）缺点： 1）没有反映资金时间价值； 2）不能全面反映项目寿命期内的真实收益； 一、静态投资回收期法（续4） 项目评价的辅助性指标 静态指标—投资回收期 * 例 1 某项目现金流量如表5-1所示，基准投资回收期为 ５年，试用投资回收期法评价方案是否可行。 表5-1 现金流量表 单位（万元） 年份 0 1 2 3 4 5 6 投资 1000 现金流量 ? 500 300 200 200 200 200 一、静态投资回收期法（续5） * 例题2：某项目的现金流量如下表，设基准投资回收期为8年，试初步判断方案的可行性。 年份 项目 0 1 2 3 4 5 6 7 8～N 净现金流量 -100 -50 0 20 40 40 40 40 40 累计净现金流量 -100 -150 -150 -130 -90 -50 -10 30 70 可以接受项目 累计净现金流量首次出现正值的年份 T = 7; 第T-1年的累计净现