财务理论—公司股利政策问题.ppt

股利理论与 股利政策;主要内容;什么是 “股利政策”?;现金股利;股利支付;除利日股票价格的下降;股利与股东财富;基本的股利理论;股利无关论;不相关理论的解释;手中之鸟理论;税差理论;股利税与资本利得税;3种理论对于管理者的意义;可能的股票价格影响;可能的权益成本的影响;受欢迎的低支付率;受欢迎的高支付率;当事人效应;当事人效应的解释;股利的信息含量;什么是 “信息内容”  或“信号”假说?;那一种理论最正确?;股利政策很重要吗?;股利政策实践;剩余股利原则;使用剩余模型来计算支付的股利;SSC的数据;$800,000的资本预算中, 0.6($800,000) = $480,000 需要用来作为权益来保持目标资本结构。 [0.4($800,000) = $320,000 是债务。] $600,000的净收入, 剩余为$600,000 - $480,000 = $120,000 = 股利的支付额。 支付率 = $120,000/$600,000 = 0.20 = 20%.;净收入降为 $400,000 将会如何影响股利? 升为 $800,000?;投资机会的改变在剩余政策下如何影响股利?;现实的股利政策的制定;股利政策的制定;;Lintner(1956)：股利修匀模