第七章 国际金融.pptVIP

第七章 外汇市场 一、外汇与汇率 1、外汇（Foreign Exchange）：广义的外汇是指一切用外币表示的资产，比如，外币，外币支付凭证、有价证券，特别提款权等。狭义是指以外币表示的可用于进行国际间结算的支付手段，包括外币，外币资产（如银行存款，汇票，支票等）。 2、汇率(Exchange Rate)是一国货币折算为另一国货币的比率或比价，或者说是以一国货币表示另一国货币的价格 二、影响汇率变动的因素 固定汇率制下，汇率由货币的法定含金量决定，浮动汇率制下，汇率由货币的实际购买力决定 （1）国际收支状况因为一国的国际收支状况反映该国的外汇供求状况；逆差反映外汇供小于求，因而外币汇率上升和本币汇率下跌；顺差反映外汇供大于求，因而本币汇率上升，外币汇率下跌。 （2）相对的通货膨胀率国家之间存在着通货膨胀程度的差异。它影响货币汇率是由于：①通货膨胀有利于进口，而不利于出口，因而它会形成贸易收支逆差和国际收支逆差。②通货膨胀会促使本币资金的持有者进行货币替换，以求货币保值。这会增大外汇的需求。所以，通货膨胀较严重的国家的货币汇率会下跌，而通货膨胀较缓和的国家的货币汇率会上升。但这个机制发生作用是个长期的过程，因而货币汇率相对于通货膨胀存在着滞后性。 （3）相对的利率水平国家之间利率水平存在差异，会促使资本从利率较低国家流向利率较高国家。这既会直接影响有关国家的外汇供求，也会通过影响资本金融账户收支而影响国际收支，从而影响货币汇率。 1、试述汇率的决定及主要影响因素。 2、试述汇率变动对经济的影响。 财政与金融 （4）相对的经济增长率 国家之间在经济增长率上存在着差异。它对货币汇率的影响是多方面的：①经济增长意味着投资势头较好。投资势头较好又意味着对资金的需求增加。对资金的需求直接影响着利率水平，而利率水平对资本金融账户收支是有重要影响的。②经济增长意味着劳动生产率的提高，而劳动生产率又关系着产品的成本和出口商品的竞争能力，从而关系着贸易收支。③经济增长率的升降意味着国民收入的增减，国民收入的增减又意味着商品需求的增减，从而影响其国际收支。国民收入增加，贸易支出与非贸易支出都会增加；国民收入减少，则贸易与非贸易支出都会减少。 上述三个方面说明，同是经济增长得快或慢，但推动汇率的走向是不同的。但一般说来，从短期效果来看，经济增长对本国货币汇率会发生不利影响，而使其疲软；从长期效果来看，经济增长会支持本国货币汇率上升，而促使其坚挺。 （5）汇率政策它决定着中央银行是否进行汇率干预和进行怎样的汇率干预。汇率干预是央行在本国外汇市场上卖出或买进外汇，而相应收进或投放本币的活动。一国央行如认为本币汇率的变动和走势不符合本国经济利益所要求的汇率政策，就会进行汇率干预，来制止汇率的变动或改变汇率的走势。 （6）重大政治经济事件重大政治经济事件和重大政策改变，会影响国际经济交易和资本流动，从而引起汇率变化。 （7）市场预期所谓预期，是指参与经济活动的人，对与其经济决策有关的经济变量在未来某个时期的数值所作出的估计和预测。外汇市场的参加者对未来市场状况进行预测和估计，从而作出在外汇市场买进或卖出某种货币的决策。 上述因素对汇率的作用错综复杂：分析影响汇率变动的因素时要进行综合分析。 三、汇率变动对经济的影响 ——汇率变动对一国国际收支的影响 首先，对贸易收支的影响： 一国货币汇率与其贸易收入负相关，与其贸易支出正相关 其次，对非贸易收支的影响： 非贸易外汇是指除进出口贸易和资本输出入以外的其他各方面所收付的外汇，包括劳务外汇、侨汇、捐赠外汇和援助外汇等。 ①汇率变动与无形贸易收入负相关，与无形贸易支出正相关（旅游等）。 ②汇率变动与单方转移收入负相关，与单方转移支出正相关（侨汇等）。 再次，汇率变动对资本流动的影响： ①本币汇率上升使短期资本流入（投机） ②本币汇率上升使长期资本流出（不利出口因而不利投资） ③汇率变动影响借用外资的成本，从而影响资本流动 第一，一国货币汇率变动与其外汇储备负相关。 通过资本转移和进出口贸易额的增减，直接影响本国外汇储备的增减。 第二，储备货币的汇率变动会影响其储备地位。 某种储备货币汇率下跌，使保持该储备货币的国家的外汇储备的实际价值减少，而使这些国家进行外汇储备的货币结构的调整，从而使该货币的储备地位下降。反之，则情形恰好相反。 ——汇率变动对一国国际储备的影响 ——汇率变动对国内经济的影响 第一，汇率与一国国内物价反方向变动 一国货币汇率上升，一方面不利于出口，从而使国内商品供应相对增多，货币供给减少，促进物价下降；另一方面会使进口商品的本币成本下降而带动国内同类商品价格下降。若货币汇率下跌，一般则相反。 第二，汇率与一国国民收入与就业反