关于现代理财学的基础理论.ppt

基础理论的作用;需要关注的两本书;Finance;Finance;Finance;Principles of Finance;Principles of Finance;Copeland与Weston教授的观点;Clifford.W.Smith,Jr教授的观点;E.F.Brigham教授的观点;《Corporate Finance Theory》;William L.Megginson教授的观点;William L.Megginson教授的观点;No.1:完全资本市场;;费雪（Fisher）分离定理;费雪分离理论与公司理财;No.2:组合理论;Markowitz :组合选择法则;组合理论;组合理论;组合理论;组合理论;No.3:资本结构理论:公司财务理论的基石;资本结构理论;资本结构理论;资本结构理论;资本结构理论;价值守恒法则;资本结构之谜;No.4:股利政策;股利政策;股利政策;股利政策;股利政策;现金流量恒等;No.5:资产定价模型;1973;组合选择 (均值－方差分析);1973;1973;1973;托宾: 无风险资产的独特作用;1973;1973;夏普: 均衡模型;1973;1973;Sharpe教授的贡献;CAPM 和 资本成本 ;套利定价理论;CAPM 是单因素 模型. APT认为风险与收益的关系更加复杂可能会有多重因素， 像GDP 增长，预期的通货膨胀，税率变化，及股利等;ki = kRF + (k1 - kRF)b1 + (k2 - kRF)b2 + ... + (kj - kRF)bj.;APT在现实中有一些应用. 被接受缓慢主要是因为模型没有指出是哪些因素影响股票的收益率 对风险/收益模型还需要更多的研究以建立一个在理论上更加合理，能够得到实证检验，并且容易使用的模型;法玛-弗兰奇三因素模型;法玛-弗兰奇三因素模型;ki = kRF + (kM - kRF)bi + (kSMB)ci + (kHMB)di bi = 股票i 对市场报酬率的敏感性. cj = 股票 i 对规模因素的敏感性 dj = 股票 i 对帐面/市场价值比因素的敏感性;ki = kRF + (kM - kRF)bi + (kSMB)ci + (kHMB)di ki = 6.8% + (6.3%)(0.9) + (4%)(-0.5) + (5%)(-0.3) = 8.97%;No.6:有效资本市场理论;Fama’的理论;弱势有效市场;次强式有效市场;强式有效市场;有效资本市场理论;有效资本市场理论;No.7:期权定价理论;期权术语;Black-Scholes期权定价模型;期权定价模型和公司理财;No.8:代理理论;Jensen 和 Mecking;代理理论;代理理论;代理冲突;代理成本;代理理论;代理理论;管理激励;No.9:信号理论;George Ackerlof(2001);信号理论;信号理论;信号理论;No.10:公司控制的现代理论;Bradley模型;Bradley模型;公司控制的现代理论;公司控制的现代理论;公司控制的现代理论;No.11:金融中介理论;金融中介理论;金融中介理论;金融中介理论;金融中介理论;No.12:市场分区理论;市场分区研究领域;金融经济学: 三个分支;数学在理财学上运用之演革;运用基础理论解决实际的商务问题;现代理财的十大公理;现代理财的十大公理（续）;现代理财的十大公理（续）;公司理财的演变