限售股解禁减持与市场变化.pptVIP

限售股解禁、减持与市场的变化 股份全流通是我国资本市场的基础性制度变革，改变了上市公司运行的体制基础，导致控股股东、上市公司及其高管、投资者等市场主体行为也随之发生变化。 传统的以机构、散户为主的博弈模式变成以流通股与非流通股之间为主的博弈模式。 1、限售股 限售股：因各种原因暂时禁止在二级市场上出售的股份。 如下图所示 2、限售股解禁－时间分布 3、限售股解禁－类型分析 09年2－5是股改限售股解禁最密集的时期，每月解禁市值都超过2000亿，最大的是09年10月，6091.69亿元 限售国有股份由于受到《国有股东转让上市公司股份管理暂行办法》的限制，减持愿望较弱，其他所占比例不高，但减持愿望相对较强。 1、股改限售股集中解禁年份是2007年到2010年，2009年是限售股解禁的最高峰，有2076.78亿股的股改限售股解禁。 2、“小非”解禁的峰是06、07和08年，09年以后，绝大多数是“大非”，而“非国有”股份的解禁高峰则出现在07和09年，07年的解禁股中，“非央企”所占的比重较大，但08和09年，“央企”股份所占的比重相对较大。 4、限售股股东持股成本分析 历史成本计算方法此表选取截止2007年12月31日完成股改的全部1069家上市公司和新股发行制度改革开始（2006年6月19日中工国际首发上市为标志）到2007年12月31日IPO上市的39家公司作为样本。 二、