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财务管理 第六章 流动资产管理 第六章　流动资产管理 第一节 流动资产管理概述 流动资产构成及其作用 流动资产的特点 具有较强的变现能力 ，支撑企业的短期偿债 周转形式的可变性和并存性 占用水平的波动性 周转的频繁性 第一节 流动资产管理概述 流动资产的循环与周转 循环是指资金从其原始形态开始，依次经过生产经营过程又回归到其原始状态的过程 循环侧重于资金的一次性过程，而周转则是指资金循环的重复性 流动资金的循环 货币资金—储备资金—生产资金—成品资金—结算资金—货币资金 第一节 流动资产管理概述 流动资产周转的意义 加速周转的概念 未增加流动资产而完成更多的周转额 流动资产和周转额均增加，但周转额增长率大于流动资产增长率 加速周转的意义 提高流动资产的利用效率 扩大生产经营规模 提高经济效益 第一节 流动资产管理概述 流动资产的筹资策略 企业流动资产投资所需资金如何融资？如何安排短期资金和长期资金的结构关系 ？ 影响企业筹资策略的主要因素：筹资成本、融资风险、企业所处行业及企业规模等 临时性（波动性）流动资产和永久（稳定性）流动资产对融资的不同要求 第一节 流动资产管理概述 流动资产的筹资策略 到期日搭配型筹资策略 融资的期限安排与资产占用期限相一致 临时性流动资产通过短期负债融资 永久性流动资产和固定资产通过长期资本融资 该策略的融资风险与收益表现在：流动负债风险高于长期负债，但收益也大于长期负债 第一节 流动资产管理概述 流动资产的筹资策略 保守型筹资策略 企业所有的固定资产、永久性的流动资产均通过长期资金融资 临时性流动资产：一部分用长期资金来筹资；一部分由短期资金筹集 长期融资安全性高，有利于财务稳定，是以高成本为代价的 第一节 流动资产管理概述 流动资产的筹资策略 积极型筹资策略 所有固定资产由长期资金融资 所有临时性流动资产由短期负债解决 永久性流动资产：一部分由短期资金筹集；一部分由长期资金融资 短期负债风险大，不利于财务稳定，但成本较低 第一节 流动资产管理概述 流动资产的投资策略 流动资产与固定资产维持何种比例关系？ 固定资产投资决定企业的规模 风险与收益的均衡：流动资产的流动性风险较低；固定资产的收益性较高 适中的投资组合 流动资产投资由两部分构成：正常需要量和保险储备量 。正常需要量是为满足企业生产经营需要的最低流动资产占用水平；保险储备量是为应付意外情况而额外建立的合理储备 第一节 流动资产管理概述 流动资产的投资策略 冒险的投资组合：企业对流动资产的投资只保证流动资产的正常需要量，不保留或只保留较少的保险储备量 保守的投资组合：除保证正常需要量和必要的保险储备量外，还安排一部分额外的储备量，以最大限度地降低企业可能面临的风险 不同投资策略导致企业不同的资产结构，企业风险与收益也不同 现代企业对流动资产控制策略高度重视 第二节　现金管理 企业持有现金的动机 交易性需要 预防性需要 投机性需要 补偿性需要 企业持有的现金余额要小于上述动机现金需要量的简单相加 第二节　现金管理 现金预算 现金预算要求按现金的收付实现制原理进行编制 积极平衡 原则：预算期的收支平衡，时点上的收支平衡 现金预算的编制方法：现金收支法，调整净收益法 现金收支法 分项列出现金收入和支出，现金短缺及解决措施 对于销货或购货的现金流入和流出，应按现金收付实现制进行确定 调整净收益法 第二节　现金管理 最佳现金持有量的确定 最佳现金持有量的意义 提高资产流动性，保持企业必要的支付能力 减少现金不合理占用，提高资产效率 现金持有量的几种确定模式 成本分析模式 以成本最低为最佳现金持有量的决策标准 现金总成本构成：持有成本（机会成本）、管理成本和短缺成本 第二节　现金管理 现金周转模式 现金周转期是指自现金投入生产经营开始到最终又以现金形式回归所需的时间 现金周转期=存货周转期 + 应收账款周转期 - 应付账款周转期 最佳现金持有量＝日平均现金需要量×现金周转期 方法存在缺陷：存货、应收账款和应付账款资金周转的额度不断变化，现金周转期属于估算 第二节　现金管理 存货模式 该模式的运用有假设条件：现金与有价证券能有效转换；均匀使用现金；需求量可预测性等 决策标准：现金的持有成本和转换成本之和最低的现金持有量 持有成本＝现金平均持有量×机会成本率 转换成本：变动性交易费用和固定性交易费用 。只有每次固定性交易费用对决策产生影响，持有量决策不影响变动性交易费用 第二节　现金管理 现金的日常管理 完善现金收支的内部管理制度 建立和健全严密的内部牵制制度 定期和不定期地进行现金清理 严格库存现金的开支范围 加强库存现金限额管理 加速收款 控制现金支出 第三节　短期投资管理