基金经理的个人特征和基金业绩.docVIP

基金经理的个人特征和基金业绩 刘可/田存志 ? 2013-04-16 18:14:05　　　来源：《南方金融》(广州)2012年9期 　　 　　一、文献回顾与研究假设　　随着证券投资基金日益成为影响广泛的机构投资者，对证券投资基金业绩的研究逐渐成为金融研究的焦点。现实中，尽管基金公司的投资决策委员会决策及其效率会影响基金的绩效，但作为基金的直接操控者，基金经理将在投资决策委员会所确定的“股票池”中执行具体的操作。基金经理及其能力仍是决定其旗下基金业绩的主要因素。鉴于此，诸多文献从基金经理所创造的业绩出发，探讨基金经理个人特征和基金业绩的相关关系。　　Golec(1996)率先分析了基金经理的个人特征是否会对业绩、费用等产生影响，发现经过风险调整的业绩和经理的年龄、在职时间以及受教育程度直接相关，且年轻的具有MBA学位的基金经理取得的业绩更好。与Golec(1996)不同，Chevalier和Ellison(1999a，1999b)在控制了基金管理风格的情形下，发现优秀院校毕业的经理比普通院校毕业的经理业绩更好；年龄和业绩呈负相关关系；而是否拥有MBA学历对业绩的影响并不显著；且采用较为冒险的投资组合失败时比采用较为保守的投资组合失败时更容易被更换。Gottesman和Morey(2006)的研究支持Chevalier和Ellison(1999a，1999b)的发现，基金