申银万国-环保大会召开-促就产业升级路-日本经 验和政策风向.docVIP

本研究报告仅通过邮件提供给 恒泰证券 恒泰证券股份有限公司(zcglb@ 使用。1 行 业 及 产 业 行 业 研 究 /行 业 短 评 证 券 研 究 报 告 公用事业 /环保 2011年 12月 20日 环保大会召开,促就产业升级路 ——日本经验和政策风向标 市场期待已久的环保终于于今日正式召开, 本次大会主要议题是回顾 “十一 五”我国环保工作,同时部署“十二五”期间的任务。通过此次会议,有望将 节能减排任务落实到各省市,同时会后将出台一系列产业规划和配套政策,真 正利好产业发展。 行业的投资评级 看好 相关研究 证券分析师 余海 A0230511040060 研究支持 谷风 (862123297818×7593 联系人 章薇薇 (862123297818×7425 地址:上海市南 京东路 99号 电话 :(862123297818 上海 申银万 国 证券 研究 所 有 限公司 评论: l “十二五”期间投资机会来自传统领域的稳定增长和新兴领域的主题投资, 在 传统领域 , 建 议 关注 一 些 业 绩增长较为明确 , 或者延 期 项目进入 正 常交货周 期 从而带来 业 绩释放 的 企 业, 比如碧水源、万邦达、桑德 环 境、 国 电清新 和 九龙 电力; 主题 投资方面 , 则建 议 关注涉及新兴领域概念 的 标 的, 比如永清 环保 、 富春 环保 等 。 l 大会定调, “十二五”各个子领域多点开花。 大会 前 期出台一系列政策, 为 “十 二五”期间产业发展 重点指明方向 。 结合 各 子领域不 同的发展 阶段 和 现状 , 对应不 同的政策 、资 金 支持 力 度 。正 如 我 们 在 11月 1日的 报告中 指 出的, “十二五”期间 我国环保产业将出 现传统 产业 继续蓬勃 , 新兴 产业 快速启动 的 百花齐 放 局 面 ,环保 产业的 外 延 将 不 断扩张 。 l “升级”是“十二五”环保产业的主旋律。 结合 各国环保产业发展 经验看 , 所 遵 循 的 基 本规 律相 同。 借鉴以 日本 为 例 的发 达 国 家经验 ,我国环保产业将 走 向 技术 、 产业 、 理 念 的 全 面 升级 。 技术升级为骨 , 随着 各 种 环 境 问 题的 逐渐凸显 ,环保产业 面 临 的 挑战绝 不 仅仅只 是 COD 、 二 氧化硫 的 污染 , 除了 要 解决 一 直存 在 并 不 断加剧 的大 气污染 、水 体污染 等 问 题, 还 要 面 临 久 经污染 的 生态 环 境 修复 、重 金属污染 、 危废包括 重 金属 对 人体 的 致命性伤害 等 问 题。 在 海 水 淡化 、 垃圾焚烧 等前 沿 领域 , 发 达 国 家也 尚未掌握成熟 的 技术 ,是我国环保 企 业 加 大研发 、 抢占 技术 先机 的大好 机 会。 产业升级为翼 ,环 境 服 务业 反映 了 一 个 国 家 环保产业的发展 水 平 。发 达 国 家 环 境 服 务业 总 产 值 通 常 占 环保产业 总值 的 50%以 上。 2008年 , 美 国环 境 服 务业 占 产 业 总值 的 46.6%, 而 我国 目前 环 境 服 务业 目前 的 年 产 值约 2000亿元 , 占 环保产业产 值 不 到 20%,我 们 认 为 , 《 环 境 服 务业“十二五”规划 》 等 相 关 政策的出台,将 促 使 产业 重 心 逐渐 由 上 游设备 、 中 游 工 程 建 设 向 下游运营 延 伸 , 由 传统 的 装备制造 业 向 高科 技 产业和 服 务业 转移 , 从而带来 产业 升级 。“ 十二五 ”期间环 境 服 务业将 占 产业 总值 的 1/3以 上。 理念升级为魂 , 从 相 对长 期的 角 度 ,环保产业会 由末端 污染 治 理 转 向 生态修复 , 转 向资源 循 环利 用 ,我 们 预计 在 “十 三 五”期间 这 一 转变才 会 成 为 环保产业的主 流 , 但 是我 们 仍然可 以看 到 相 关领域 的 快速 兴 起 , 其 中 土壤 和 生 态修复 市场 启动以 及 循 环 经 济 工业 园区 的 崛起就 是 很 重 要的 表 现 。 而 诸 如 首创股份 在 海 水 淡化 , 建 工 修复 、 杭州 大地环保 在 土壤 修复 , 以 及 光 大环保 、桑德 环 境、东 江 环保 等在 环保工业 园 领域 的 布 局 无疑抢占 了 市场 先机 , 建 议持 续 关注 。 本公司不持有或交易股票及其衍生品,在法律许可情况下可能为或争取为本报告提到的公司提供财务顾问服务;本公司关联机构在法律许可情况下可能持有或 交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的, 持有比例可能超过已发行股份的 1%, 还可能为或争取