张焯然国立清华大学计量财务金融系.pptVIP

張焯然 國立清華大學計量財務金融系 * * * * 新金融商品 金融海嘯 (financial tsunami) 起因 金融海嘯對台灣的影響 * * 1.1 結構債 structured notes 1.2 擔保債權憑證 collateralized debt obligation (CDO) 1.3 信用違約交換 credit default swap (CDS) 1.4 合成債權抵押證券 synthetic CDO * * 結構型商品又稱為合成證券 (synthetic securities) 債券可以拆解為利息與本金部分 * * 本金 = A 利息 = A * r% 可轉換公司債 (convertible bonds), 黃金連動債券 (gold-linked bonds), 棉花連動債券 (cotton-linked bonds) 風險: 連動商品價格風險, 交易對手風險 * * * * Bond 1 Bond 2 . . Bond n Average yield=8.5% Trust Tranche 1 yield=35% 1st 5% of loss Tranche 2 yield=15% 2nd 10% of loss Tranche 3 yield=7.5% 3rd 10% of loss Tranche 4