《杠杆工具的利用对企业收益的影响论文》-毕业设计（论文）.docVIP

山东轻工业学院2010届本科毕业论文 PAGE PAGE 13 摘 要 在竞争激烈的市场经济中，掌握好经营杠杆与财务杠杆的作用规律，对企业的经济效益有着极为重要的作用。本文通过分别分析经营杠杆和财务杠杆各自对收益的积极影响与负面影响和针对杠杆的不足应用杠杆的作用来解决，从此不断地提高企业的收益。认真研究财务杠杆与经营杠杆并分析影响它们的各种因素，搞清各自的作用、性质以及对企业权益资金收益的影响，是合理运用杠杆为企业服务的基本前提。 关键词：财务杠杆 经营杠杆 收益 防范对策 ABSTRACT In the competitive market economy, mastering operating leverage and financial leverage rules has a very important role to the economic efficiency of enterprises. This article across analyzing each operating leverage and financial leverage of positive and negative impact. And in view of leverage insufficiency, solves using leverage’s function, since continuously improve enterprises earnings. Careful study of financial leverage and operating leverage and analyze the various factors affecting them, find out their respective roles, nature and the impact of corporate equity income funds is reasonable to leverage the basic premise for the business services. Key words: Financial Leverage Operating leverage Earnings Countermeasures 第一章 杠杆的基本理论 财务中的杠杆效应是指由于固定费用的存在而导致的，当某一财务变量以较小幅度变动时，另一相关变量会以较大幅度变动的现象。包括经营杠杆、财务杠杆和复合杠杆三种形式。财务管理中的杠杆原理本质可以概括为企业在每个会计期间对所发生的固定成本或费用的利用程度。这里所讲的固定成本或费用分为两类：（1）经营活动所产生的固定成本或费用（以下简称为固定成本），如固定资产的折旧、职员工资、办公费等；（2）筹资活动所产生的固定成本或费用（以下简称为固定财务费用），这一部分费用主要是由企业从事筹资活动而产生的，主要体现为债务资本的利息或发行股票应支付的股息。下面主要介绍一下经营杠杆和财务杠杆的概述。 1.1 经营杠杆的概述 1.1.1 经营杠杆的概念 经营杠杆，又称营业杠杆或营运杠杆，反映销售和息税前盈利的杠杆关系。指在企业生产经营中由于存在固定成本而使利润变动率大于产销量变动率的规律，是描述企业经营状况的重要尺度。 当销售收入增加时，公司增加净利润的能力是经营杠杆最直观的表现。即在固定成本存在的情况下，产销量的变化对息税前收益变动率的影响。只要有固定成本存在，就会存在经营杠杆，也同时会发生作用，这一点并不以管理者的意志为转移。经营杠杆描述了由于存在固定成本而出现的利润变动率的现象。它表征着企业两点（如基期、报告期）利润对业务量的敏感程度。营业利润随生产经营规模的变动而变动, 其变动幅度取决于经营杠杆程度即经营杠杆率。所以, 经营杠杆率就是在某一销售水平上, 营业利润变动的百分比除以销售变动的百分比。 经营杠杆是企业在经营决策时对经营成本中固定成本的利用程度。由于固定成本不随业务量的增加而增加，所以当业务量增长时必然导致单位产品所负担的固定成本相对减少，使企业的息税前利润随之增加，这一额外的收益即为营业杠杆利益。同样，当企业业务量下降对，必将导致单位产品分担的固定成本随之提高，最终导致息税前利润下降，这种由于营业杠杆而导致的息税前利润变动的风险即为经营风险。所以企业必须在这种杠杆利益与由此引起的风险之间进行权衡。在固定成本不变的情况下，销售额越大，经营杠杆系数越小，利润额越大，经营风险越小；反之，当经营杠杆系数趋于无穷大时，销售额正处于盈亏临界点上。经营杠杆系数的大小恰好反映了销售额变动对息税前利润的影响幅度，经营杠杆系数越大，对经营杠杆利益的影响就越强，经