量化方法在投资中的作用.pptVIP

汇聚财智 共享成长;目 录; 量化分析可以做哪些事 ;目 录;宏观指标可以量化么？ 不显著？ ;宏观指标可以量化么？ 都不显著么？ ;宏观指标的状态？ 状态比数值更重要？ ;资料来源：Wind, 长江证券研究部;宏观指标的状态？ 与其看数值，不如看状态 多数情况下，同一个宏观变量，短期、中期、长期对股市的影响不是一致的 重要变量 生产：用电量 投资：固定资产投资 消费：CPI 对外贸易：外汇储备 ;除了宏观经济指标，还有什么？ —— 舆情指标 读取各大财经网站文章 通过文本识别，判断文章多空倾向 汇总得到市场整体多空情绪 ;除了宏观经济指标，还有什么？ —— 舆情指标 长期来看，舆情是很好的说明市场状态的指标 ;目 录;最常用的市场面量化 —— 技术指标 默认参数一般非最优 横向参数敏感 纵向参数敏感 ;趋势跟踪——个股趋势识别 趋势跟踪的理念 趋势识别的核心 主趋势的识别 扰动的过滤 ;从个体趋势到上升指数 处于上升趋势的股票比例 平滑且很少滞后的指标 ;上升指数的优点——对比 N日均线向上的股票比例 ;能不能不要老说右侧？ 舆情指标、趋势跟踪是典型的右侧指标 左侧会不会有指标呢？ 波动率 基金分歧 行业分歧度 股指期货多空仓单 A50 中国基金的卖空盘 ;波动率与收益率 国内市场没有 VIX 历史波动率和未来收益率也有反向关系 ;;;;;目 录;从基本面出发 —— 行业景气指数 对中上游行业更有效 流程 初选因子（以钢铁行业为例） 上游：铁矿石产量、铁矿石港口库存、煤炭产量 下游：新开工面积、主要下游投资情况：通用设备制造业、交通运输设备制造业、金属品制造业、电气机械及设备制造业 进出口：进口钢材价格、进口钢材量 制造流程：粗钢产量、生铁产量、钢材产量、钢坯库存、钢材库存 季节调整 筛选因子 合成指数 ;;;;目 录;;三因子模型 方法 市场因子（沪深300），大小盘因子，高低市净率因子 估计每个因子的 Beta 根据打分选取最靠前的 N 只股票 ;事件驱动型投资机会 盈利超预期股票的超额收益 限售股解禁前后的超额收益 高分红送转股票的超额收益 发布异常交易公告股票的超额收益 调出指数成分股票的超额收益 ;俞文冰，CFA，同济大学数学系统计学专业本科，上海财经大学统计学研究生，曾在中海基金负责产品设计，风险控制和金融工程研究工作，目前长江证券研究所担任金融工程研究员。曾获得深交所第八届会员单位与基金公司研究成果评选投资策略类二等奖。;长江证券金融工程部 Tel: 8621 6875 1782 Email: yuwb@