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宏观经济｜年度策略
2018 年宏观经济报告 2018 年1 月12 日：
2018 年中国经济将是2017 年的升级版 相关报告
2017 年宏观经济报告《新工业，
世界经济：宽松货币政策退出经济放缓压力增加 新消费，“新常态2.0 ”》—
考虑到货币政策退出对全球经济的明显影响，预测2018 年美国经济增长
有所加快，其余经济体增速略有放缓，世界经济保持平稳，放缓概率较高。
2016 年宏观经济报告《“非典型
中国经济：“新常态2.0”，行业集中度逐渐提升 通缩”，“非典型 QE ”》—
2011～2016 年，中国经济持续下滑，工业垄断竞争格局初步形成，行业
集中度逐渐提升，汽车和住房消费形成主流消费。2017 年和 2018 年供
给侧结构性改革不断深入，进入增速企稳的“新常态2.0 ”。 2015 年宏观经济报告 《新常态
基建托底，新动力改革主导》—
2018 年经济稳中有进，GDP 增速大致平稳
2018 年房地产投资、制造业投资和消费保持稳定的可能性较大，基建投
资和出口有所放缓，我们判断2018 年GDP 增长6.7%左右。
分析师：郝大明
物价存在上涨压力，CPI 中枢上移 执业证书号：S1490514010002
我们预测2018 年上游价格向下游传导，食品价格同比小幅转正，CPI 涨 电话：010
幅在2.2%左右；供给侧结构性改革深入，PPI 同比在4%～5%之间。
邮箱：haodaming@
联系人：徐剑
货币政策稳健中性，市场流动性偏紧 电话：010
预计 2018 年金融强监管作为防范化解重大风险的措施将保持高压态势，
邮箱：xujian@
货币政策稳健中性，脱虚向实深入，市场流动性将保持偏紧态势，人民币 联系人：亢悦
新增贷款超过14 万亿元。 电话：010
邮箱：kangyue@
2018 年主要经济指标预测 联系人：黄俊筑
2015 2016 2017F 2018F 电话：010
GDP 增速（%） 6.9 6.7 6.8 6.7 邮箱：huangjunzhu@
固定资产投资增速（%） 10.0 8.1 7.1 7.0 联系人：高莉
社会消费品零售总额（%） 10.7 10.4 10.3 10.5 电话：010-85
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