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寿险预定利率市场化问题研究*祖纪越( 西南财经大学保险学院，四川 成都 611130) 寿险预定利率市场化问题研究* 祖纪越 ( 西南财经大学保险学院，四川 成都 611130) ［摘 要］ 2010 年 7 月 9 日，中国保险监督委员会发布了《关于人身保险预定利率有关事项的通知( 征求意见稿) 》， 预示着国内已执行十年之久的寿险预定利率 2． 5% 的上限将被放开，传统寿险预定利率市场化即将到来。本文将从历史的 角度阐述传统寿险产品预定利率市场化的进程，再分析利率市场化对消费者、寿险公司、保险市场、保险监管四方面的影 响，最后给出为适应这一即将到来的市场化的政策建议。 ［关键词］ 寿险; 预定利率; 市场化; 研究 ［中图分类号］F840． 62 ［文献标识码］A ［文章编号］1673 － 1360( 2012) 05 － 0032 － 02 ［Abstract］“The notice on relevant issues regarding assumed interest rate of personal insurance ( for com- ments) ”issued by the China Insurance Regulatory Commission on July 9，2010 signaled the 2． 5% guaranteed rate cap on life insurance products are to be lifted，the liberalization of assumed interest rate is coming． The pa- per made an analysis on the process of market － based assumed interest rate and the impact on consumers，insur- ance companies，the insurance market，insurance regulators． Finally the article gives some suggestions to adapt to the market － based environment． ［Key words］ Life insurance; Assumed interest rate; Market － based; Research 率也可以看作保险公司提供的回报率，一般参照银 行存款利率和预期投资收益率设置。显然，在其他 条件不变的情况下，预定利率越高，保险产品的价 格越便宜，保险消费者得到的回报越多，反之亦然。 一、精算假与寿险的关系预定利率 保险公司在开展保险产品定价、提取责任准备 金等业务时，总是建立在一定的精算假设前提之上 的，这些假设主要有预定死亡率( 寿险中为预定死 亡率，非寿险中为预定事故率) ，预定利息率( 实务 中非寿险一般为短期业务，一 般 对 其 影 响 不 大) ， 预定费用 率，和 预 定 解 约 率。但由于实际死亡率 ( 实际事故率) ，实际利息率，实际费用率和实际解 约率与预订值之间难免会有差异，因此会出现死差 益( 损 ) ，利 差 益 ( 损 ) ，费 差 益 ( 损 ) 和 解 约 差 益 ( 损) 等问题，对保险公司的经营产生巨大的影响。 针对于业务可长达五六十年的寿险公司来说，死亡 率通过死亡表科学制定，再根据大数定律有效分散 风险; 费用率通过公司内部合理经营来控制; 解约 率相比较而言固定且影响不大; 所以预定利率可以 说是决定寿险公司经营成败的关键性因素。那么 什么是预定利率呢? 预定利率是指保险公司在采 用期望收支平衡原理计算纯保费时，将未来收支的 现金流按照一定的利率进行折现，贴现到现在时刻 所使用的利率。从保险公司角度来说，预定利率是 未来现金流的贴现率，从消费者角度而言，预定利 二、寿险预定利率对寿险市场的影响 ( 一) 对消费者的影响 寿险产品具有保障和储蓄的双功能，在中国的 传统文化影响下，消费者在购买保险时更多的是考 虑其储蓄功能，预定利率会从两方面影响消费者: 1、预定利率直接影响寿险产品价格，从而影响 消费者是否愿意购买寿险产品: 消费者通常会将保 单的预定利率与同时期的银行存款利率进行比较， 选择回报率较高的方式进行投资。 2、预定利率还会通过不丧失价值条款和保单质 押贷款条款影响投保对已有保单的维护行为: 相比 较预定利率而言，如果银行利率或者资本市场收益 率下跌，那么投保人会持有保单至期满领取满期保 险金; 如果银行利率或者资本市场收益率上调，那么 投保人有可能退保领取保单现金价值或者申请保单 质押贷款，将这笔钱投入银