货币政策传导机制与国民经济活力.pdf

2000 年第 7 期 金 　融 　研 　究 No . 7 ,2000 (总 241 期) Journal of Financial Research General No . 241 货币政策传导机制与国民经济活力 1 2 李晓西 　余 　明 ( 1 国务院研究室宏观司 ,北京 　100017 　2 中国人民银行培训中心 ,北京 　100037) 　　摘 　要 :本文针对近几年来货币政策传导机制所暴露出的问题 ,从理论分析的角度 ,首先 指出当前国民经济活力不足 ,主要不是货币供应量的问题 ,而是货币政策传导机制存在体制 性梗阻;并分析了货币政策传导机制中传导机构和客体缺乏活力 、路径过窄、速度下降、动力 和信号失真 、环境不乐观等问题 ;其后 ,论述了在转轨经济时期货币政策传导机制不畅与实体 经济体制不健全之间存在着相互牵制 、相互影响的关系 ;最后 ,给出了提高货币政策传导机制 运行效率的政策建议 。 关键词 :货币政策传导机制 ; 国民经济活力 ;相互影响 ;建议 ( ) 　　中图分类号 :F8210 　　文献标识码 :A 　　文章编号 :1002 - 7246 2000 07 - 0001 - 09 货币政策传导机制是运用货币政策工具到实现货币政策 目标的作用过程 ,也可以说 是货币政策各种措施的实施和发生效应的过程 。从货币政策传导机制的情况分析 ,对我 们理解国民经济运行特点以及存在问题 ,是很有用处的。近几年 ,货币政策传导机制的问 题暴露的比较充分 。今年以来 , 由于经济开始转暖 ,货币政策传导问题又可能被模糊 。因 此 ,现在有必要从理论上对这一问题作些分析 , 以推进相关制度的改革 。 一 、当前国民经济活力不足 当前 ,我国经济出现的问题 ,主要是需求不足 ,表现为增长速度相对下降 ,价格总水平 收稿 日期 :2000 - 06 - 16 ( ) 作者简介 :李晓西 , 1949 . 03 - 　 ,男 ,重庆人 。现任国务院研究室宏观司司长 , 中国体制改革基金会第 二届学术委员会主任 ,北京大学 、中国人民大学 、北京师范大学 、中国社会科学院研究生院兼职教授 , 中 国社会科学院研究生院博士生导师 。主要著作有 : 《现代通货膨胀理论比较研究》、《经济“怪圈”之谜 ———对经济改革的哲学分析》、《20 年观察与思考》、《宏观经济学 :转轨的中国经济》、《中国价格结构研 ( ) ( ) 究》合著 、《市场经济概论》合著 等 ;发表学术论文二百余篇 ,其中十余篇获全国性学术论文奖 。 余明 , ( 1972 . 10 - ) ,男 ,江西九江人 。现供职于中国人民银行培训中心 ,博士研究生 。参加编写或翻译 的专著 6 部 ,发表论文 20 余篇 。 1 出现负值 。但最令人担心的是 , 国民经济的活力不足 。活力最大来源在经济基础 ,在企 业 ,在各类金融组织 ,在人民群众之中。社会主义市场经济 ,本质上是人民群众推动 、创造 和发展的经济 。政府引导作用是重要的 ,但没有生动活泼 、创新开拓的民间基础 , 国民经 济就会活力不足 。国民经济增长潜力和实绩 ,固然是引人注 目的 ,但国民经济是否充满活 力 ,才是更重要的。经济增长不论高一点还是慢一点 ,通货不论是膨胀一点还是紧缩一 点 ,都不能证明这个经济系统是否有活力 。经济大起大落 ,既可能在无活力的国民经济系 统中发生 ,也可能在有活力的经济系统中发生 。经济有活力 ,增长快慢均正常 ;经济没活 力 ,增长快慢都不容乐观 。 在国民经济大系统中 ,金融活动有些象是这个有机体的血液循环系统 ,支持着国民经 济大系统的正常运行 。前几年 ,金融