2019-养老行业深度报告.pdf

行 业 及 养老行业/中小盘 产 业 2019 年03 月18 日 老龄社会已至 ，养老准入放开行业 行 业 蓄势待发 研 / 究 行 看好 ——养老行业深度报告之近几年行业个股变化如何 业 深 相关研究 本期投资提示： 度 医养结合新风向——2016 下半年养老 产业投资策略（PPT ） 2016 年7 月14 养老机构取消许可+两会再度聚焦养老 ，十三五接近收官政策有望加速推动。19 年民政部 日 1 号文件，要求不再设立养老机构许可 ，准入放宽迎来行业红利；19 年两会养老任务时间 表要求 ，养老金平均提高 5% ，3-5 年新增普惠床位 100 万张。我们认为，近期一系列政 证 开启“养老中国”新纪元—— 2016 年 券 养老产业投资策略（PPT ） 2015 年11 策推出 ，与加快完成 “十三五”老龄事业定量目标实现有关 ，去年十月 《完善促进消费体 研 月25 日 制机制实施方案（2018 －2020 年）》提及养老，未来有望推出减税、资金支持等更多更 究 大力度政策。 报 从制度到服务创新,看日本如何应对老 告 龄化——养老产业深度研究四部曲之中 老龄化加剧不可逆 ，供需缺口扩大亟待满足。1 ）庞大人口基数+长期计划生育，中国老龄 外比较篇2015 年10 月16 日 化速度惊人。17 年我国 65 岁及以上 1.6 亿人 ，占总人口 11.4% ，近几年总抚养比不断 上升至15% ，随着第一波婴儿潮步入老年，预计2030 年占比将达25% ，近3.5 亿老年人， 当中国老了——养老产业深度研究四 总抚养比达50%。2 ）供需错位严重缺口大，缺床位缺人缺资源。依据每千人养老床位50 部曲之人口结构篇2015 年9 月24 日 计算，中国养老床位需求近 1000 万，缺口约400 万张 ，空缺护理人员是目前从业者三倍， 银发产业，朝阳选择——养老产业研究 由于医疗设备脱节，一床难求与床位空置并存 ，空置率达40%。3 ）痛点多意味潜力空间 框架2015 年5 月26 日 大，养老行业看点多多。2019 年养老行业达4.4 万亿 ，预计2023 年规模将达 13 万亿 ， 年复合增长30% ，赛道排序为养老运营服务＞养老用品＞养老院＞养老地产。 养老服务业三期叠加，全面爆发—— “十三五”规划系列之养老服务业2015 这几年中国养老行业发生了哪些变化？1 ）社区居家养老是主战场，养老运营行业发展较 年4 月28 日 快。我国 9073 养老大规划未必 ，社区居家养老依旧是主战场。社区养老机构从 2014 年 1.9 万个发展至2017 年4.3 万个 ，快于养老院增速，其中类似安康通的民营养老运营机构 快速。2 ）长护险广泛普及，支付端得以保证。从 16 年推出 15 个试点扩张到目前近 32 证券分析师 个城市 ，居家养老与长护险结合不断加强，养老的权责事从之前的民政体系主导，越来越 马晓天 A0230516050002 maxt@ 向政府主导过渡。3 ）养老地