我国金融市场与国际金融市场的联系.pdfVIP

第三部分 中国金融市场与国际金融市场的联系 2005 年较为宽松的国际经济金融环境为中国参与国际金融 市场创造了良好条件，中资企业和金融机构对国际金融市场的参 与有所加深，中资企业海外上市规模刷新历史记录，中国持有的 境外金融资产数量大幅度增加。与此同时，国内金融市场对外开 放不断扩大；中国金融市场上个别品种的商品期货价格初具一定 程度的国际影响；外资对中国金融市场的参与程度逐渐加深；国 内外金融市场之间的联系有所增强；国内国际金融市场的联动效 应更加明显，中国金融市场正逐渐融入国际金融市场体系。 一、中国对国际金融市场的参与程度有所加深 近年来，随着中国经济对外开放程度的扩大，国际贸易的快 速增长，中国对外投资需求的增加，中国对国际市场的参与程度 也不断加深。中国通过参与国际金融市场，熟悉了国际金融市场 的运行规则，加强了国内国际金融市场之间的联系，也为发展国 内金融市场积累了经验。目前，中国主要通过五条途径参与国际 金融市场：一是中资银行的跨国经营；二是政府和企业在海外举 债；三是中资企业在海外发行股票；四是中资企业对海外投资； 五是中资企业参与国际期货交易。 （一）中资银行稳步开展跨国经营 中资银行跨国经营的主要方式有两种。一是通过与当地金融 机构建立代理行关系，延伸自己的服务；二是通过设立、参股和 控股等方式建立自己的境外经营网络。截至 2005 年末，中资银 行在亚洲、欧洲、美洲、大洋洲的 20 多个国家和地区设立了分 行、子银行、附属公司、代表处等机构。 总体来看，中资银行的跨国经营具有以下几个特点：一是中 资银行海外资产在中资银行全部资产中所占份额有限，海外资产 增速低于全部资产增速。据 《2004 年中国金融年鉴》统计，截 至2004 年底，中资银行海外资产总额1790 亿美元，仅占同期中 资银行全部资产的 4.8％；海外资产总额比 2001 年底增长 18.2 ％，远低于同期中资银行全部资产 71％的增长水平。二是中资 银行跨国经营对国际市场的参与程度有限。据国际清算银行不完 全统计，截至 2004 年底，各国银行海外资产总额为 19.18 万亿 美元，中资银行占比还不到1％。三是海外经营在香港等东亚地 区的集中度较高。据《2001 年中国金融年鉴》统计，截至 2001 年底，中资银行在海外设立的银行类营业性机构共452 家，其中 港澳地区 374 家，占比为 82.7％；中资银行海外营业性机构资 产总额1514.71亿美元，其中港澳地区资产总额1172.6亿美元， 占比为77.4％。 （二）中国积极参与国际借贷市场，贸易信贷比重上升较快 近年来，由于中国对外开放程度不断扩大，经济持续高速增 长，对外资的吸引力也不断增大，因而流入境内的资金快速增加。 其中境内机构的贸易信贷资金流入为中国外债增长的主要来源。 截至 2005 年末，中国外债余额为 2810.5 亿美元，比 2004 年末增长13.6%，同比少增5个百分点。其中贸易信贷（负债） 增长较快，2005年末余额为908亿美元，增长28%，在外债余额 中占比 32.3%，比 2004 年末上升 5.9 个百分点。中国对外发行 债券余额130亿美元，比上年末减少2.26%，从国外贷款余额870 亿美元，比上年末减少1.14%。 从期限结构看，短期外债占比继续上升，按期限划分，2005 年末中长期外债余额为 1249 亿美元，占外债余额的 44.4%，比 2004年末增加6.1亿美元，短期外债余额为1561.4亿美元，比 2004年末增加329.4亿美元，占外债余额的55.6%。 从债务人类型看，外资金融机构和企业的外债占比上升。截 至 2005 年末，境内外资金融机构债务余额 408.1 亿美元，占登 记外债余额的 21.5%，比 2004 年末上升 4.1 个百分点；外商投 资企业外债余额 505.1 亿美元，占比为 26.6%，比 2004 年末上 升2个百分点；国务院部委借入的主权债务、中资金融机构和中 资企业外债余额为 986.6 亿美元，占比为 51.9%，比 2004 年末 下降6.1 个百分点。 （三）中资企业海外直接上市规模刷新历史记录 至目前为止，海外上市的中资企业主要在以下证券交易所挂 牌上市：香港联合交易所、纽约证券交易所、纳斯达克市场、新 加坡交易所