关税加征，越南吃撑-20190815-混沌天成期货.pdf

专题报告 关税加征，越南吃撑 要点：  美国加征关税的政策严重削弱中国对美出口状况，截止到2019 混沌天成研究院 年 2 季度，除个别份额较少的商品类别外，绝大部分的对美出 口商品品类都受到了征税政策的波及。按照HS 分类口径下，以 电话：021 矿产、珠宝首饰、食品饮料等类型商品对美出口金额下降幅度最 大，2019 年上半年同比分别下降39.65%，29.65%，28.57%。 E-mail ：yanjy@ 2019 年8 月15 日  美国加征关税后，中国对美出口商品的不含关税价格并没有发 生显著变化，说明美国进口商的利润率降低或者消费者承担的 商品价格上升了，这意味着美国对华加征关税的成本主要由美 国进口商和消费者来承担。美国进口商除了通过各种渠道向政 府相关部门大声疾呼外，寻找对华进口商品的替代市场也就成 了必然之举，因此，我们可以看到，2019 年以来，美国从越南、 中国台湾、法国等地的进口增速显著增加，其中越南对美出口商 品的同比增速冠绝全球。未来随着3000 亿美元征税清单的逐渐 实施，上述替代市场的进口增速亦会不断加快。 专题报告 一、贸易摩擦进程回顾 距离美国对中国加征关税，已过一年，美国对中国的征税清单从最初的340 亿美元，160 亿美元一路加征到2000 亿，3000 亿，在这场人类经济史上规模最大的贸易战，特朗普总统几 乎使尽浑身解数。 图表1：美国对华商品征税历程回顾  2017 年8 月，美国以中国对美国知识产权存在侵权行为为由启动单边301 调查。  2018 年 1 月，美国政府宣布对进口大型洗衣机和光伏产品分别征收最高税率达30%和50%的关税。 2 月美国政府宣布对进口中国的铸铁污水管道配件征收109.95%的反倾销关税，对中国铝箔产品 厂商征收48.64%至106.09%的反倾销税，以及17.14%至80.97%的反补贴税。  2018 年6 月，白宫对中美贸易发表声明，对1102种总额500 亿美元的商品加征25%关税，其中包 括同年4 月份公布的加税清单上1333个产品当中的818 个，大约价值340 亿美元，这部分征税将 从7 月6 号开始实施，第二部分包含新提出的284 个产品，价值大约 160亿美元，这部分产品被认 定于有益于中国政府制定的“中国制造2025”计划。  2018 年8 月，美国贸易代表办公室公布价值160亿美元中国商品的最终征税清单，税率在25%。  2018 年9 月18 日，白宫宣布将从9 月24 日起对价值2000 亿美元的中国输美商品加征 10%的关税。  2019 年5 月8 日，美国贸易代表办公室宣布对华2000 亿美元商品关税从 10%加征到25%，且从5 月 10 日起开始实施。  2019 年5 月13 日，美国贸易代表办公室发布声明，拟对3000 亿美元中国商品加征25%的关税。  2019 年8 月1 日晚，美国总统特朗普在社交平台宣布将从9 月1 日起对进口自中国的3000 亿美元 的商品加征10%的关税。  2019 年8 月14 日美国贸易代表办公室宣布60%的3000 亿中国进口产品 10%征收关税措施将推迟至 12 月 15 日实施，其他数千种中国食品、服装和其他消费电子