企业在不同发展阶段地财务战略.pdfVIP

企业的发展阶段 起步期 成长期 成熟期 衰退期 经营风险 非常高 高 中等 低 财务风险 非常低 低 中等 高 资本结构 权益融资 主要是权益融资 权益 +债务融资 权益 +债务融资 资金来源 风险资本 权益投资增加 保留盈余 +债务 债务 股利 不分配 分配率很低 分配率高 全部分配 价格／盈余倍数 非常高 高 中 低 股价 迅速增长 增长并波动 稳定 下降并波动 1.起步阶段企业的财务战略 企业生命周期的初始阶段明显是经营风险最高的阶段。 新产品是否有销路， 是否被既定客户 接受， 如果受到发展和成本的制约， 市场能否扩大到足够的规模， 如果所有这些方面都没有 问题，企业能否获得足够的市场份额来判断其在行业中的地位，以上这些都是复杂的风险。 经营风险高意味着这一时期的财务风险可能比较低， 因此权益融资是最合适的。 但是， 即便 是这种权益投资也不可