投资银行学并购篇.pptVIP

4、可转换债券方式 可转换债券是一种特殊的债券，它向其持有者提供了一种选择权，即在某一给定的时间，按某一特定价格转换成公司股票的权利，兼具了债券和股票的双重特征。 优点 缺点 收购公司 降低收购成本 股东权益可能被稀释 缓冲股本扩张压力 转债利率高于股息率 具有抵税效应 转股失败有财务压力 目标公司 拥有更多的选择权 无法转股套利收益较低 降低风险获取收益 可转换债券具有债券的特点，收购公司可以充分利用其财务杠杆的作用，降低并购成本。但应考虑未来可能的财务压力。 5、综合方式 综合方式是指收购公司对目标公司并购的出价由现金、股票、优先股、可转换债券等多种融资方式组成的一种方式。 由于单一融资方式有其局限性，因而综合方式可通过组合扬长避短。在运用时要根据不同情况组合得当。 案例三：宝延风波 案例四：第一百货吸收华联商厦 并购整合 整合是指调整公司的组成要素，使其融为一体的过程。 并购整合是将两个或多个公司合为一体，由共同所者拥有的一门艺术。包括以下几个方面： 1、改组董事会及管理层