- 1、原创力文档(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。。
- 2、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载。
- 3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
- 4、该文档为VIP文档,如果想要下载,成为VIP会员后,下载免费。
- 5、成为VIP后,下载本文档将扣除1次下载权益。下载后,不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 6、成为VIP后,您将拥有八大权益,权益包括:VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 7、VIP文档为合作方或网友上传,每下载1次, 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等,对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
查看更多
[Table_Page] 跟踪分析|商业贸易
证券研究报告
[Table_Title] [Table_Grade]
电商2Q19 财报总结 行业评级 买入
前次评级 买入
低线魔盒打开,巨头扩张提速 报告日期 2019-08-26
[Table_Summary]
[Table_PicQuote]
相对市场表现
规模扩张与盈利改善兼得,电商龙头强者恒强
马太效应继续利好头部玩家的规模扩张。2Q19 拼多多、天猫实物、美 21%
团的 GMV 增速以及京东的商品收入增速均快于统计局网上商品和服务的 13%
行业增速,头部玩家市场份额仍在扩大,龙头地位不断夯实: 5%
-2%
1 )低线市场的突破带动传统巨头用户基数再启扩张,拼多多快速向上 08/18 10/18 12/18 02/19 04/19 06/19
渗透。依据公司季报披露,2Q19 阿里与京东两大传统巨头的新增年购买用 -10%
户中均有70%以上来自低线级城市;拼多多年购买用户环比增幅大幅回升。 -18%
2 )品类拓展带动ARPU 快速提升。阿里的天猫实物GMV 增速环比加 商业贸易 沪深300
速、京东ARPU 持续上升均受益于FMCG 的快速增长;拼多多“百亿补贴”
计划剑指品牌商品与电器等高客单价类目,根据公司财报,2Q19 年化人均 [Table_Author]
分析师: 洪涛
消费量环比提升 210 元至 1468 元;美团点评、口碑饿了么则培育生鲜日 SAC 执证号:S0260514050005
百等即时消费新品类。 SFC CE No. BNV287
新业务减亏、营销效率提升增强整体盈利能力。用户流量红利逐步褪 021
去,规模效应兑现、盈利改善的重要性上升;2Q19 阿里、京东、美团点评
hongtao@
均实现了核心主业稳健增长、创新业务亏损收窄,整体盈利能力增强。同
时,1H19 广告市场低迷、营销成本相对较低,而巨头凭借资本优势保持投
[Table_DocReport]
相关研究:
放力度(单用户平均营销费用未有下降)、优化全渠道投放策略,带来整体
您可能关注的文档
- 服装&化妆品行业2019年7月淘宝数据跟踪与解读:服装线上销售较低迷,化妆品重点品牌表现亮眼.pdf
- 钢铁行业:产量专利润动态结合的转折点在里?.pdf
- 分红对期指的影响-2019.pdf
- 纺织服装行业长江消费比较研究系列之三:森马服饰VS优衣库.pdf
- 房地产行业信用债深度专题(行业研究系列一):秋风虽卷三重茅,风雨难能损分毫.pdf
- 房地产行业深度:再谈城市人口变迁与地产深度调控.pdf
- 房地产行业:基本面持续回落,按揭贷边际收紧.pdf
- 电子行业:5G换机潮将至,关注SP提升器件.pdf
- 电网行业首次覆盖报告:电网转型势在必行,小电网机遇来临.pdf
- 电梯行业专题报告:从中报角度看电梯行业投资机会.pdf
最近下载
- (word完整版)10kV配电安装工程施工方案.docx VIP
- 养老院安全突发事件应急预案.docx VIP
- 【沙利文】全球及中国生物试剂市场独立研究报告.pdf
- 计算机软件著作权成果转化合同8篇.docx VIP
- 论刑法中的多次犯罪-法律(法学)专业论文.docx VIP
- 2022浙ST19壁挂式轻便消防水龙及室内消火栓安装.pdf VIP
- 2025年小升初语文总复习:记叙文阅读附答案解析.doc VIP
- 《GB/T 20882.3-2021淀粉糖质量要求 第3部分:结晶果糖、固体果葡糖》.pdf
- 高中物理带电粒子在电场中的运动典型例题解析.docx VIP
- 公司员工在职证明模板.docx VIP
文档评论(0)