现金流量管理与财务管理战略.pptVIP

第 六 讲企业市场价值导向的财务管理战略——现金流量管理 现金流管理原理 自由现金流量 现金流量经营 一、现金流管理原理 （一）利润、经营现金流量和自由现金流量 利润：广为关注，当利润发生突然变化，会引起分析人员、投资人、债权人和金融媒体的注意。利润增长在证券价格上有所反应。但是它受到经理的控制，投资者使用较少位经理控制的指标更好。 经营现金流量：是利润的替代指标，但是包含非常项目，不包括公司为保持当前增长率所作的投资。 自由现金流量：等于来自客户的现金净额减去保持当前增长率所需的现金支出。有真实的现金流量，不受会计方法的影响，也不受经理人员的操纵。 损 益 表 资产负债表 现金流量表 利 润 自由现金流量 经营现金流量 来源 变量 利润、经营现金流量、自由现金流量的来源 过 去 财 务 损益中心主义 重视“经济交易实际情况” 经营巨变 泡沫经济 崩溃 金融 危机 今 后 财 务 重视现金流量 重视“管理现金、存款的流动” 现金流量表的起源 1908年William Morse Cole在《会计》杂志上发表有关现金流量表的论文； 1963年财务会计准则委员会（FASB）前身会计原则委员会（APB）建议在年度报告中编制一张“资金来源与运用表”来反映资金来源与运用信息