第七章综合财务分析.ppt

第七章 综合财务分析 本章主要内容： 综合财务分析的含义、特点、内容 综合财务分析的方法——沃尔评分法 杜邦分析法 财务分析报告 第一节 综合财务分析概述 一、综合财务分析的含义 综合财务分析就是将有关财务指标按其内在联系结合起来，系统、全面、综合地对企业的财务状况和经营成果进行剖析、解释和评价，说明企业整体财务状况和经营成果的优劣。 二、综合财务分析的特点 （一）分析方法不同 单项分析通常把企业财务活动的总体分解为各个具体部分，认识每一个具体的财务现象，可以对财务状况和经营成果的某一个方面作出判读和评价； 而综合财务分析则是通过把个别财务现象从财务活动的总体上做出归纳综合，着重从整体上概括财务活动的本质特征。 （二）分析重点和基准不同 单项分析的重点和比较基准是财务计划、财务理论标准； 而综合分析的重点和基准是企业整体发展趋势。 （三）分析目的不同 单项分析的目的侧重于找出企业财务状况和经营成果某一方面存在的问题 综合分析的目的是要全面评价企业的财务状况和经营成果 三、综合财务分析的内容和方法 （一）综合财务分析的内容 盈利能力分析 偿债能力分析 营运能力分析 发展能力分析 （二）综合财务分析的主要方法 财务比率综合分析法 沃尔分析法 杜邦分析法 第二节　综合财务分析方法 一、财务比率综合评分法 财务比率综合评分，可以通过编制财务比率汇总表，将反映企业财务状况的各类财务比率集中在一张表中加以比较，能够一目了然地反映出企业各方面的财务状况。 企业财务状况的比较分析主要有两种： 1.纵向比较——将企业本期的财务报表或财务比率同过去几个会计期间的财务报表或财务比率进行比较，可以分析企业的发展趋势。 2.横向比较——将本企业的财务比率与同行业平均财务比率或同行业先进的财务比率相比较，可以了解到企业在同行业中所处的水平，以便综合评价企业的财务状况。 需要企业找到同行业的平均财务比率或同行业先进的财务比率等资料作为参考标准 只能定性地描述企业的财务状况 二、沃尔评分法 亚历山大.沃尔在其于20世纪初出版的《信用晴雨表研究》和《财务报表比率分析》等著作中提出了信用能力指数概念，将流动比率、产权比率、固定资产比率、存贷周转率、应收账款周转率、固定资产周转率、自有资金周转率等七项财务比率用线性关系结合起来，并分别给定各自的分数比重，然后通过与标准比率进行比较，确定各项指标的得分及总体指标的累计分数，从而对企业的信用水平作出的评价。 ★现代社会与沃尔所处的时代相比，已经发生了很大的变化。现在通常认为，在选择指标时，偿债能力、运营能力、获利能力和发展能力指标均应当选到，除此之外还应当适当选取一些非财务指标作为参考。 【例7—1】沃尔比重评分法的基本步骤： （1）选择评价指标并分配指标权重。 （2）确定各项评价指标的标准值。 财务指标的标准值一般可以行业平均数、企业历史先进数、国家有关标准或者国际公认数为基准来加以确定。表中的标准值仅是为举例目的而假设的。 （3）对各项评价指标记分并计算综合分数。 综合得分=∑各项评价指标的得分 （4）形成评价结果。 在最终评价时，如果综合得分大于100，则说明企业的财务状况比较好；反之，则说明企业的财务状况比同行业平均水平或者本企业历史先进水平等差。由于该公司综合得分为111.54，大于100，说明其财务状况为良好。 ☆ 沃尔比重评分法是评价企业总体财务状况的一种比较可取的方法，这一方法的关键在于指标的选定、权重的分配及标准值的确定等。 三、杜邦分析法 （一）杜邦分析法的含义及分析步骤 含义： 杜邦财务分析体系（简称杜邦体系）是利用各财务指标间的内在关系，对企业综合经营理财及经济效益进行系统分析评价的方法。因其最初由美国杜邦公司创造并成功运用而得名。 该体系以净资产收益率为核心，将其分解为若干财务指标，通过分析各分解指标的变动对净资产收益率的影响来揭示企业获利能力及其变动原因。 杜邦体系各主要指标之间的关系如下： 净资产收益率  总资产净利率 × 权益乘数 =1/（1- 资产负债率） 营业净利率 × 总资产周转率 净利润 ÷ 营业收入 营业收入 ÷ 资产总额