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第六章 资本结构决策（长期筹资决策）;本章目录;第一节 资本结构的理论;第一节 资本结构的理论;第一节 资本结构的理论;四、资本结构的意义;五、资本结构的理论观点;1.早期资本结构理论;净收益观点;净营业收益观点;对上述两种观点的评价;传统折中观点;2.MM资本结构理论观点;（1）MM资本结构理论的基本观点;（2）MM资本结构理论的修正观点;3.新的资本结构理论观点;第二节 资本成本的测算;;三、资本成本的作用 ;四、资本成本率的测算;（筹资总额-筹资费用）的原因 有两个原因： ●筹资费用在筹资阶段是作为一次性费用预先支付的，它属于一种事先的垫付，企业筹措资金后应将此部分资金先行扣除。 ●筹资总额扣除筹资费用后即为筹资净额，它作为公式的左方，使得公式的右方真正体现了使用费用和筹资额之间的配比关系。 ;;（2）如果考虑时间价值因素，资本成本的表达式 如果考虑时间价值因素，资本成本是指企业取得资金的净额的现值与各期支付的使用费用现值相等时的折现率。用公式表示如下： ;（1）长期借款成本 Kl——长期借款成本率 Il——长期借款年利息额 T——企业所得税税率 L——长期借款本金 Fl——长期借款筹资费用率 Rl——借款年利率 ;【例5-1 】ABC公司从银行取得一笔长期借款1000万元，手续费0.1%，年利