欧洲央行再宽松港股料可试新高.docVIP

Wing Fung Financial Group Wing Fung Financial Group Securities Market Daily Commentary 欧洲央行再宽松 港股料可试新高 港股周四(4日)低开49点后,最高曾见25362点,再创六年高位;惟收市未能守住升幅,小幅下跌20点至25297点。国指升0.65%至11386点,大市成交额仍然维持高位,录得862亿元。 外围方面,昨晚欧洲央行公布将三大利率全面下调10个基点,并将于10月开始资产抵押证券(ABS)购买计划,德法股市分别收高1.02%和1.65%;而美股昨日先升后跌,小幅收跌。美股近期呈高位整固走势,惟盘中价格不断触及历史新高,反应市场气氛不差,而今晚公布的非农就业数据预期造好,或刺激美股向上突破。 虽然港股ADR料恒指今早将低开78点,不过带动今次恒指破顶的内地股市造好,上证指数连续第五日以大阳烛抽升,在向上升破2300关口,并以接近全日最高价2306点收市,配合成交大幅增长,上升动力强劲。美股方面主要受制于市场对联储局提前加息的担忧,但经济数据显示基本面复苏强劲;加上欧洲放水力度大于预期,料可进一步带动本港投资气氛。 昨日内地股市的军工板块和券商股表现突出。军工股方面,投资者可关注于本港上市的中航科工(02357),股价连续五日以大阳烛抽升,并突破近期阻力位5元水平。而长线看,中航科工自2012年中已开始营造上升轨,投资者可于5元买入,止蚀价则见下方支持位50天线4.59元。 券商股方面,中国银河(06881)和海通国际(00665)已升至接近8月高位,值博率不高。投资者可以买入落后的第一上海(00227)和国泰君安(01788),目标价上望八月高位,而止蚀价则为上升轨下方支持线50天线,第一上海止蚀价1.39元,国泰君安5.35元。 创业集团(02221)昨日起招股 本港建筑承建商创业集团昨日起招股,集团主要从事地基、土木工程与一般屋宇工程,历史经营业绩稳定向好,料未来将持续受益港府十年建屋计划。而近期市场气氛好转,一众新股亦录得不错表现,投资者可以考虑认购。 永丰金融集团研究部 永丰金融集团研究部 Wing Fung Financial Group Wing Fung Financial Group Equity Research 彭博: 2221 HK 路透社: 2221.HK 新股攻略 创业集团 香港建筑承建商 发展中项目达20个 集团主要在香港从事地基、土木工程及一般屋宇工程,至今已完成15个主要项目。根据2014财年的收入占比,地基、土木工程及一般屋宇工程分别占集团收入18%、14%及68%。除承建建筑工程外,集团亦将未使用的机器租赁予独立第三方机械公司或承建商,以提高闲置资源的利用率。集团目前有18个在建主要项目,以及2个尚未开始施工的主要项目,尚未确认为收益的金额分别为6.769亿和1.604亿。 拥有一系列进口主要机械 集团的大部份工程涉及地基及土木工程项目,需要使用机械,主要包括反循环钻机、履带吊机、液压摇管机、液压锤及打桩机。集团购置的主要机械主要产自欧洲及日本。而集团是次融资逾八成是用作未来四年购置额外机械及设备,亦应付未来业务增长。使用机械可提高项目利润率,以及降低集团对普通劳动力的依赖程度。集团亦注重培训员工,提升其操作机器的技能。 经营业绩稳定提升 集团于往绩记录期间,收入和利润率稳定提升,主要是由于集团由毛利率较低的土木工程转向毛利率较高的一般屋宇业务发展。而随着集团未来所接项目增多,通过项目自行或外判发展的分配,以及机械设备的配置提高,可保证利润率稳定提升。而政府基建工程与私人楼宇项目在经济周期中有互补功能,亦可保证集团收入长远稳定发展。 交易策略 公司2014年财年的历史市盈率为5.9倍至7.1倍,估值合理。考虑到公司过往经营业绩稳定,未来亦可受惠香港房屋供应和建筑需求增加,加上市况好转,有利新股上市后的表现,投资者可认购该股。 股份资料 股份编号 2221 发售股份总数 100 M 香港公开发售股份数目 10 M 国际发售股份数目 90 M 上限价 HKD 0.9 下限价 HKD 0.75 每股票面值 HKD 0.1 预期市值 (上限) HKD 360 M 预期市值 (下限) HKD 300 M 2014财年历史纯利 HKD 50.6 M 2014财年历史市盈率 (上限) 7.1 2014财年历史市盈率 (下限) 5.9 保荐人 铠盛 数据源: 公司资料,永丰研究部 预期时间表 登记截止时间 12:00 noon 10 Sep 2014 预期定价日 11 Sep 2