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第三节　财务管理的原则 本节为本章重点，需要掌握原则的内涵及应用举例 一、竞争环境原则 种类 含义 应用 注意的问题 自利行 为原则 指人们在进行决策时按照自己的财务利益行事，在其他条件相同的情况下人们会选择对自己经济利益最大的行动。 （1）委托—代理理论 （2）机会成本的概念 双方交 易原则 指每一项交易都至少存在两方，在一方根据自己的经济利益决策时，另一方也会按照自己的经济利益决策行动，并且对方和你一样聪明、勤奋和富有创造力。因此，你在决策时要正确预见对方的反应。 双方交易原则还要求在理解财务交易时注意税收的影响。由于税收的存在，主要是利息的税前扣除，使得一些交易表现为“非零和博弈”。 信号传 递原则 指行动可以传递信息，并且比公司的声明更有说服力。 信号传递原则要求根据公司的行为判断它未来的收益状况；还要求公司在决策时不仅要考虑行动方案本身，还要考虑该项行动可能给人们传达的信息。 引导原则 指当所有办法都失败时，寻找一个可以信赖的榜样作为自己的引导。 （1）行业标准概念 （2）“免费跟庄”概念。 不要把引导原则混同于“盲目模仿”。它只在两种情况下适用：一是理解存在局限性，认识能力有限，找不到最优的解决办法；二是寻找最优方案的成本过高。引导原则不会帮你找到最好的方案，却常常可以使你避免采取最差的行动，它是一个次优化准则。 二、有关创造价值的原则 种类 含义 应用 注意的问题 有价值的创意原则 指新创意能获得额外报酬。 （1）主要应用于直接投资项目； （2）还可应用于经营和销售活动。 创新的优势都是暂时的，企业长期的竞争优势，只有通过一系列的短期优势才能维持。 比较优 势原则 指专长能创造价值。比较优势原则要求企业把主要精力放在自己的比较优势上，而不是日常的运行上。 （1）“人尽其才、物尽其用” （2）优势互补。 期权原则 指在估价时要考虑期权的价值。 广义的期权不限于金融合约，任何不附带义务的权利都属于期权。有时一项资产附带的期权比该资产本身更有价值。 净增效 益原则 指财务决策建立在净增效益的基础上，一项决策的价值取决于它和替代方案相比所增加的净收益。 （1）差额分析法； （2）沉没成本概念。 三、财务交易的原则 种类 含义 注意的问题 风险-报酬权衡原则 投资人必须对报酬和风险作出权衡，为追求较高报酬而承担较大风险，或者为减少风险而接受较低的报酬。 投资分散 化原则 指不要把全部财富都投资于一个公司，而要分散投资。 投资分散化原则具有普遍意义，不仅适用于证券投资，公司各项决策都应注意分散化原则。 资本市场 有效原则 指在资本市场上频繁交易的金融资产的市场价格反映了所有可获得的信息，而且面对新信息完全能迅速地做出调整。 在资本市场有效的前提下，投资金融工具的净现值为零。 货币时间 价值原则 指在进行财务计量时要考虑货币时间价值因素。 应用： （1）现值概念 （2）“早收晚付”观念。 第四节　金融市场 一、金融资产 （一）金融资产的概念 金融资产是经济发展到一定阶段的产物，是人们拥有生产经营资产、分享其收益的所有 权凭证。 （二）金融资产的特点 金融资产具有资产的一般属性，一是收益性，即预期可以产生回报；二是风险性。即预期回报具有不确定性。 金融资 产的特点 解释 流动性 一般说来，金融资产的流动性比实物资产强。 人为的 可分性 可以人为设定最小的交换单位金融资产 可以人为设定最小的交换单位 金融资产 交换单位 交换单位 单位由其物理特征决定，不可以人为划分实物资产 单位由其物理特征决定，不可以人为划分 实物资产 人为的 期限性 债务工具的期限是有限的、权益工具没有到期期限，或者说事先规定其期限为无限长金融资产期限（ 债务工具的期限是有限的、权益工具没有到期期限，或者说事先规定其期限为无限长 金融资产 期限（从发行至最终支付的时间长度） 期限不是人为设定的，而是自然属性决定的实物 期限不是人为设定的，而是自然属性决定的 实物资产 名义价 值不变性 金融资产名义价值不变，而按购买力衡量的价值下降 金融资产 名义价值不变，而按购买力衡量的价值下降 通货膨胀时 通货膨胀时 实物资产名义价值 实物资产 名义价值上升，而按购买力衡量的价值不变 （三）金融资产的种类（按其收益的特征分） 种类 特点 固定收益证券 指能够提供固定或根据固定公式计算出来的现金流的证券。 权益证券 ①收益多少不确定，要看公司经营业绩和公司净资产价值； ②权益证券风险高于固定收益证券。 衍生证券 ①衍生品的价值依赖于其他证券 ②衍生证券是公司进行套期保值或者转移风险的工具 ③根据公司理财的原则，企业不应依靠衍生证券投机获利 二、资金提供者和资金需求者 种类 要点 不以金融交易为主业的主体 　特点 ①参与交易的目的是调节自身的资金余缺 ②他们之间的交易称为直接金