油脂油料季节性特征与投资机会.pptVIP

核心因素-突发事件--天气 核心因素-突发事--单产 目录 ◆核心因素分析 ◆季节性分析 ◆投资机会分析 ◆大豆 ◆植物油 ◆饲料原料 季节性-大豆 季节性-大豆 粮油市场核心因素解析与价格季节性研究 金石期货 高艳滨 2013年8月16日 期货是什么？ 1、期货是风险规避、假象披露（生活中处处有危险、处处有假象） 判断失误 公平竞争 被动选择 非公平竞争 外界干扰 内含深刻 期货是什么？ 2、期货要目标明确 朋友？对手？ 细心？分心？ 围观？争夺？ 单一？分批？ 期货是什么？ 3、期货要有真功夫 操作要规范 反应要迅速 技术要熟练 机会要把握 目录 ◆核心因素分析 ◆季节性分析 ◆投资机会分析 ◆供需结构 ◆政策倾向 ◆资金运作 ◆突发因素 核心因素-供需 商品的价格最终由供求决定，从商品的供需分析入手，更容易把握住价格波动的主要规律。 农产品生长周期较长，单产、产量很容易受天气变化影响 天气 种植面积 大豆进口量 在种植面积及单产变动的双重影响下，农产品供应很容易出现跳跃性变动 大豆进口量会影响国内市场总体的供给量 供给 需求在人口及经济发展影响下，总体呈刚性增长 人口与经济 下游产业 大豆出口量 饲料、养殖、榨油等行业景气度，影响大豆需求 大豆出口量会影响国内市场总体的需求量 需求 核心因素-供需 充裕的库存一定会导致大豆价格下跌吗？ 供需定价模型正受到挑战：通胀水平（种植成本）、美国主导定价体系（中国进口）、政策与资本推动。 核心因素--成本 核心因素--进口 核心因素-供需--产能 核心因素-供需--利润 核心因素-供需--存栏 以小麦替代玉米为例，2011-2012年小麦价格明显偏低，在饲料中经济价值明显。 小麦替代玉米的同时，可以减少豆粕的添加量，但需要补充合成氨基酸和酶制剂。 饲料中每用1吨小麦，可减少玉米用量863千克，减少豆粕94千克，同时增加氨基酸、酶制剂等使用成本约43元。 核心因素-供需--替代 核心因素-供需--油脂 核心因素-供需--生物能源 目录 ◆核心因素分析 ◆季节性分析 ◆投资机会分析 ◆供需结构 ◆政策倾向 ◆资金运作 ◆突发因素 核心因素-政策 农产品作为关系国计民生的基础商品，一直是国家政策关注的重点。而作为主要的进口农 产品品种，大豆也是其中的重点之一。围绕大豆产业和大豆价格，我国政府政策出台频率 较高，为大豆价格带来了不确定性魅力。 2001年5月国务院发布的《农业转基因生物安全管理条例》 2008年，国家共下达了四批中央大豆储备计划,共计750万吨,占东北地区产量的93.75%。大豆期货涨幅也达到了800元/吨以上。 核心因素-政策--收储 核心因素-政策--打击 核心因素-政策--餐饮业收入 目录 ◆核心因素分析 ◆季节性分析 ◆投资机会分析 ◆供需结构 ◆政策倾向 ◆资金运作 ◆突发因素 核心因素-资金 2000-2004 中国油脂油料市场的发展阶段 2005-2012商业压榨与资金牵手摸索中国农产期货市场 2012年3月后大规模券商资金进入商品市场，农产品成为对冲一腿 金融化 产业发展及交易环境建立 市场完善 价格功能发挥 传统的商业做空与资金多头的长期博弈。 基本面功能时常失灵， 价格走势完全资金属性。 商品还没有被大规模的基金所配置，容量问题，波动问题，操控问题。 国内外商业资金? ?投机资金? ?对冲交易 核心因素-资金 核心因素-资金 核心因素-资金 目录 ◆核心因素分析 ◆季节性分析 ◆投资机会分析 ◆供需结构 ◆政策倾向 ◆资金运作 ◆突发因素 核心因素-突发事件--禽流感