第3章财务管理基础.pptVIP

二、复利终值与现值 1.终值又称将来值，是现在一定量现金在未来某一时点上的价值，俗称“本利和”，通常记作F。 2.现值，是指未来某一时点上的一定量现金折合到现在的价值，俗称“本金”，通常记作P。 资产的特征： （1）预期未来现金流量 （2）预期现金流量持续时间 （3）预期现金流量的风险水平 投资者的态度： （1）投资者对资产所产生的现金流量风险的评估 （2）投资者对承受风险的态度 投资者的必要报酬率 资产的内在价值： 用投资者的必要报酬率贴现资产预期未来能产生的现金流量 影响估价的因素 二、债券估价 何时需要进行债券估价？ 债券估价的基本原理 贴现现金流量模型 影响债券现金流量的因素 债券面值 票面利率 债券期限及付息方式 折现率的问题 几种债券估价模型 分期付息、到期还本债券估价模型 到期一次还本付息债券估价模型 贴现发行债券估价模型 债券价值的变化规律1、2 规律1 债券内在价值与投资者要求的必要报酬率或市场利率的变动呈反向关系。 规律2 当投资者要求的必要报酬率或市场利率高于债券票面利率时，债券的内在价值会低于债券面值；当投资者要求的必要报酬率或市场利率等于债券票面利率时，债券的内在价值会等于债券面值；当投资者要求的必要报酬率或市场利率低于债券票面利率时，债券的内在价值会高于债券面值。 债券价值变动规律一 市场利率 债券价值 债券价值的变化规律3、4 规律