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2010-03 * * 红筹模式 PK 新浪模式 介绍 2011年 何谓“红筹模式” 所谓“红筹模式”，是指境内企业实际控制人通过在海外设立控股公司，将中国境内企业的资产或权益注入境外控股公司，并以境外控股公司的名义实现海外上市的目的。 红筹模式分类 操作过程中，在转移境内资产和权益时，能够采用换股、行政划拨的方式的国有企业境外上市模式 采用收购股权和资产收购等方式，履行行政审批手续，民营企业可采用的境外上市模式 大红筹 小红筹 一般与境内公司的股东结构一致 有时不止一层BVI，可实现外汇汇入、避税、隐匿股东、便于股权运作等多重目的 境外拟上市主体 英属维京群岛（BVI）注册离岸公司 境外 境内 实际控制人 BVI-B公司 开曼公司 BVI-A公司 境内公司 红筹模式的成因 内地证劵市场不能完全满足企业寻求资金的需求 经济因素 境外融资环境更为成熟 市场结构完善 资本充足 融资不受时限 上市时间更短 境外对拟上市公司经营记录要求宽松 法律因素 境内审批更为简单 更能被各方接受 更适于股份流通 税务豁免及优惠 更有利于股权运作 国有股权退出较为可行 红筹上市的利弊 利 弊 促进国民经济发展 促进技术创新和技 术升级 红筹上市带动国内产业跨越式发展 对国企改革的示范意义 方便腐败官员侵吞国有财产 方便资本外逃 造成潜在投资争议 公司欺诈更加便利 红