三星新材：2019年浙江三星新材股份有限公司可转换公司债券2019年跟踪信用评级报告.PDFVIP

关注： ⚫ 公司客户集中度高，若主要客户出现经营情况不利情况，对公司产品需求将会大 幅下降，可能给公司经营业绩带来不利影响。公司客户集中度高，2018 年前五大 客户销售额占营业收入的比重为90.87%，若主要客户出现经营情况不利的情况， 对公司产品的需求大幅度减少，公司的经营业绩将面临下滑的风险。 ⚫ 公司主要原材料价格出现小幅上涨，需关注公司未来成本控制及盈利能力。2018 年公司原片玻璃、Low-E 玻璃、门体五金件及各项配件等主要采购原材料价格均 出现小幅上涨，上述主要原材料采购成本占营业成本的比例在 50% 以上，若未来 原材料价格继续上升，将给公司带来一定成本控制压力并对盈利能力形成不利影 响。 ⚫ 公司新增产能的消化及预期效益的实现存在不确定性。公司目前主要在建生产类 项目完工后能有效提升现有产能，实现经营规模扩张，但中证鹏元也关注到下游 家电行业周期性较强，受宏观环境影响较大，家电产品的升级也要求公司产品进 行及时更新换代以适应下游客户的需求，未来新增产能的消化和预期效